主題：上港集團(tuán)吞吐增速放緩，業(yè)績(jī)穩(wěn)增

2008年1-6月，公司完成營(yíng)業(yè)收入9.14億元，比去年同期增長(zhǎng)20.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)2.47億元，比去年同期增長(zhǎng)35.08%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.118元。

　　
　　 集裝箱裝卸包干費(fèi)率的上調(diào)保證了公司集裝箱板塊毛利率的穩(wěn)定，而散雜貨板塊毛利率有所下滑，未來(lái)公司散貨的裝卸費(fèi)率的提升值得期待。上半年政府依法收回集團(tuán)匯山中塊地塊，公司獲得補(bǔ)償凈收益2.57億元，折合貢獻(xiàn)每股收益0.012元。

　　
　　 短期內(nèi)（一年）公司沒(méi)有限售股解禁的壓力。

　　
　　 由于公司業(yè)績(jī)高于我們預(yù)測(cè)，所以我們小幅調(diào)整公司08年盈利預(yù)測(cè)。由此前08年和09年的0.185元/股和0.213元/股上調(diào)到0.211元/股和0.231元/股。8月26日公司股票收盤(pán)價(jià)為4.25元/股，對(duì)應(yīng)的08年和09年動(dòng)態(tài)市盈率分別為20倍和18倍，略高于行業(yè)平均水平（截至8月26日，根據(jù)WIND 資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們所關(guān)注的重點(diǎn)港口類公司08年和09年的動(dòng)態(tài)市盈率分別為18倍和16倍），考慮到公司的龍頭地位以及上海國(guó)際航運(yùn)中心建立對(duì)公司的利好，所以我們提高公司的投資評(píng)級(jí)到“持有”。

　　
　　 公司的主要風(fēng)險(xiǎn)是受國(guó)際貿(mào)易放緩導(dǎo)致業(yè)務(wù)量不足所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。


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