主題：南寧糖業(yè)(000911)政策支持穩(wěn)定發(fā)展制糖業(yè)務(wù)

數(shù)據(jù)顯示，自上周二以來至昨日，南寧糖業(yè)累計上漲26.04%，該股最新收盤價為8.18元。
　　基于公司未來發(fā)展規(guī)劃及業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)，公司在"十二五"期間將重點進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，把"穩(wěn)糖調(diào)紙"作為戰(zhàn)略目標(biāo)，在穩(wěn)定發(fā)展制糖業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，大力調(diào)整紙制品結(jié)構(gòu)，減少無競爭優(yōu)勢的紙制品產(chǎn)量，提高循環(huán)經(jīng)濟(jì)的效率。2013年實際生產(chǎn)機(jī)制糖65.27萬噸(上年50.57萬噸)，機(jī)制紙(母公司)0.9萬噸(上年4.98萬噸)，機(jī)制漿13.34萬噸(上年9.33萬噸)，酒精0.94萬噸(上年0.76萬噸)。
　　2014年一季報披露，公司營收減少24.98%，主要是白砂糖銷量減少，價格下跌所致；凈利潤增加35.88%，主要紙產(chǎn)品市場有走好跡象，子公司經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，減虧所致；管理費用減少29.76%，主要是人員及相關(guān)費用減少所致；財務(wù)費用減少41.02%，主要是借款平均總額減少，利率下浮所致；營業(yè)外收入增加180.99%，主要是亭洪路辦公樓處置完畢遞延收益轉(zhuǎn)入所致。
　　做為主營制糖業(yè)的上市公司，糖價高低對公司主業(yè)贏利能力產(chǎn)生直接影響。因此，股票價格對國內(nèi)外糖價走勢（紐約和倫敦期糖、國內(nèi)白糖期貨等）的敏感性強(qiáng)。一般而言，期糖價格上漲，市場預(yù)期公司未來業(yè)績提高、進(jìn)而推動股價上升，反之，則相反預(yù)期。而期糖價格的波動影響在于：全球主要產(chǎn)糖地或國家的氣候變化、供求關(guān)系、糖庫存變化乃至流動性充裕等上游因素。（期貨具有價格發(fā)現(xiàn)功能，實物交割在期貨合約總量中占的比例很小，然而正是實物交割機(jī)制的存在，使期貨價格變動與相關(guān)現(xiàn)貨價格變動具有同步性，并隨著合約到期日的臨近而逐步趨近）。
　　中投證券表示，公司輕裝上陣，專注食糖主業(yè)。隨著糖價觸底回升，有望迎來中期級別的投資機(jī)會，公司作為最為受益程度最大的上市公司，并且也可能受益于東盟自貿(mào)區(qū)升級及南寧市國資委推進(jìn)的國企改革進(jìn)程，維持"推薦"評級，目標(biāo)價7.40元至10.80元(對應(yīng)2015年每股收益為10倍至15倍市盈率)。


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