主題：中國國貿:債券發(fā)行獲批進一步充實建設資金

研報海通證券2014-05-07 09:10
事件:2014年一季度公司完成營業(yè)收入5.32億元,同比增長6.95%;歸屬于上市公司所有者凈利潤1.34億元,實現(xiàn)每股收益0.13元,同比增長25.16%。
投資建議:2014年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司所有者凈利潤1.34億元,同比增長25.16%。未來隨著公司東寫字樓的改造到位以及三期B的建設逐步推進,公司的寫字樓出租面積有望進一步擴大,在區(qū)域寫字樓相對稀缺的環(huán)境下有助于改善進一步擴大收入。同時公司債券發(fā)行方案獲批將為公司建設三期B以及升級東寫字樓提供足夠的資金支持。預計公司2014、2015年每股收益分別是0.38和0.43元。截至4月29日,公司收盤于10.13元,對應2014年PE為26.66倍,2015年PE為23.56倍。考慮到公司的穩(wěn)健增長表現(xiàn),給予公司2014年30倍市盈率,對應目標價格11.4元,維持“增持”評級。
主要內容:
1. 2014年一季度實現(xiàn)營歸屬母公司凈利增長25%:2014年一季度公司完成營業(yè)收入5.32億元,同比增長6.95%;歸屬于上市公司所有者凈利潤1.34億元,實現(xiàn)每股收益0.13元,同比增長25.16%。
2.債券發(fā)行獲批充實建設資金:公司于4月15日公告其發(fā)行7年期9億元債券的方案已經獲得證監(jiān)會通過。目前公司正在進行三期B的建設,同時公司還計劃對國貿展廳以及東寫字樓進行升級改造,后續(xù)債券發(fā)行成功將有效支撐公司的后期的建設計劃。
3. 投資建議:維持“增持”評級:2014年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司所有者凈利潤1.34億元,同比增長25.16%。未來隨著公司東寫字樓的改造到位以及三期B的建設逐步推進,公司的寫字樓出租面積有望進一步擴大,在區(qū)域寫字樓相對稀缺的環(huán)境下有助于改善進一步擴大收入。同時公司債券發(fā)行方案獲批將為公司建設三期B以及升級東寫字樓提供足夠的資金支持。預計公司2014、2015年每股收益分別是0.38和0.43元。截至4月29日,公司收盤于10.13元,對應2014年PE為26.66倍,2015年PE為23.56倍?？紤]到公司的穩(wěn)健增長表現(xiàn),給予公司2014年30倍市盈率,對應目標價格11.4元,維持“增持”評級。
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