主題：粵高速：變革的07年帶來更多期待

公司日前公布年報并舉行業(yè)績發(fā)布會，正如我們預(yù)期，公司業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)步增長。2007年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.13億元，同比增長4.42%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.93億元，同比增長43.58%；全年每股收益0.39元。
　　2007年公司實施走出去的主動投資戰(zhàn)略，并取得重大突破。新投資參股江西境內(nèi)康大高速、贛康高速及贛江公路大橋項目，使公司參控股項目的總里程從原來的538公里增加至658公里，權(quán)益里程從原來的165公里增加至201公里?？荡箜椖渴墙鞒鍪⊥ǖ赖闹匾M成部分，橫向與韶贛高速對接，縱向與大廣相交（江西境內(nèi)的贛粵高速），發(fā)展前景收益良好。

　　2007年，受益于廣東省內(nèi)路網(wǎng)完善、區(qū)內(nèi)經(jīng)濟增長迅速，公司控股公路車流量和路費收入基本穩(wěn)定，參股路產(chǎn)車流量增長迅速。

　　佛開擴建工程將于今年下半年開工，預(yù)計工期為一年至一年半時間。

　　此次業(yè)績發(fā)布會上，公司領(lǐng)導(dǎo)表示正在積極努力爭取集團資產(chǎn)的注入，目前已經(jīng)形成相關(guān)方案。我們認為發(fā)行可分離債后，實現(xiàn)二次融資的目標將為集團資產(chǎn)注入增加動力。我們暫時維持原有的盈利預(yù)測，目前股價對應(yīng)2008年動態(tài)市盈率為23倍，但考慮公司參與交通集團整合可能獲得資產(chǎn)注入，增加控股路產(chǎn)，我們維持“增持”評級不變。



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