主題：中海集運(yùn)虧本經(jīng)營 2013年毛利率驟降1166%

2014年04月10日 05:44 來源： 證券日?qǐng)?bào) 網(wǎng)友評(píng)論（0人參與） 　　在航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷的前提下，不少航運(yùn)企業(yè)開始賣家當(dāng)維持盈利，希望能堅(jiān)持到行業(yè)復(fù)蘇的那一刻。而行業(yè)何時(shí)復(fù)蘇，業(yè)內(nèi)仍無準(zhǔn)確時(shí)間表。而對(duì)于航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇的條件，業(yè)內(nèi)公認(rèn)的看法則是“要等運(yùn)力過剩這個(gè)根本問題解決了才行”。

　　有業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于運(yùn)力過剩，目前航運(yùn)業(yè)的運(yùn)價(jià)已經(jīng)跌至谷底，跌無可跌。該人士表示，希望經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)能帶動(dòng)運(yùn)價(jià)的上漲。

　　據(jù)記者了解，由于航運(yùn)業(yè)運(yùn)價(jià)低迷導(dǎo)致部分航運(yùn)公司2013年虧本經(jīng)營，其中，除了即將退市的*ST長油銷售毛利率為-5.62%外，中海集運(yùn)(行情,問診)則是緊跟*ST長油之后銷售毛利率降至-5.48%。此外，同屬水上運(yùn)輸業(yè)的招商輪船（行情，問診）和中海海盛（行情，問診）銷售毛利率也皆為負(fù)值，分別為2.87%和2.64%。

　　值得注意的是，在目前已公布年報(bào)的上市公司中，中海集運(yùn)2013年銷售毛利率下降幅度最大，其降幅為1165.71%。

　　　　4家公司毛利率負(fù)增長

　　相比于2011年和2012年，2013年的交通運(yùn)輸業(yè)上市公司的業(yè)績大有好轉(zhuǎn)，有逾九成的公司業(yè)績報(bào)喜。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，共有68家交通運(yùn)輸業(yè)上市公司公布2013年年報(bào)。其中，僅有*ST長油、中海集運(yùn)、中海發(fā)展（行情，問診）、招商輪船4家公司報(bào)虧，其歸屬母公司股東的凈利潤分別虧損59.22億元、26.46億元、22.98億元、21.84億元。

　　對(duì)于虧損原因，上述公司稱，由于2013年全球主要經(jīng)濟(jì)體需求不振，加上運(yùn)力持續(xù)擴(kuò)張，航運(yùn)市場(chǎng)供需矛盾突出，國際航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境依然嚴(yán)峻。

　　在上述68家上市公司中，有43家公司的凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長。其中，中遠(yuǎn)航運(yùn)（行情，問診）、象嶼股份（行情，問診）、寧波海運(yùn)（行情，問診）、中海海盛、中國遠(yuǎn)洋（行情，問診）5家公司歸屬母公司股東的凈利潤增長幅度皆超100%，分別為149.14%、110.20%、104.94%、104.90%、102.46%。

　　從上述數(shù)據(jù)可見，交通運(yùn)輸業(yè)尤其是航運(yùn)業(yè)的復(fù)蘇有望。但值得注意的是，有部分公司的業(yè)績?cè)鲩L靠的是賣家當(dāng)所得。其中，中國遠(yuǎn)洋通過出售中遠(yuǎn)物流等4家公司股權(quán)，業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)扭虧。中海海盛則是通過出售招商證券（行情，問診）2800萬股票獲利2.50億元，從而實(shí)現(xiàn)凈利潤1823.45萬元。

　　雖然航運(yùn)企業(yè)的日子仍不好過，不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，航運(yùn)業(yè)自2013年8月份開始顯露復(fù)蘇跡象，這種復(fù)蘇將持續(xù)兩年，2014年運(yùn)力和需求增長都將在6%左右。

　　　　運(yùn)價(jià)低迷至虧本

　　受歐盟債務(wù)危機(jī)以及美國經(jīng)濟(jì)疲軟等因素的影響，全球遠(yuǎn)洋業(yè)務(wù)陷入低谷，中國的航運(yùn)企業(yè)亦不能幸免。雖然有航運(yùn)企業(yè)家看好未來的航運(yùn)市場(chǎng)，但是，由于市場(chǎng)競爭激烈導(dǎo)致運(yùn)價(jià)低迷，致使有航運(yùn)企業(yè)為了搶客戶而迫于無奈不得不虧本經(jīng)營。

　　中海集運(yùn)年報(bào)顯示，2013年，公司虧損26.46億元，2012年則盈利5.23億元。與此同時(shí)，中海集運(yùn)的銷售毛利率也從2012年-0.43%降至2013年的-5.48%，同比下降1165.71%。

　　有注冊(cè)會(huì)計(jì)師向記者分析，如果公司的銷售毛利率為負(fù)，則代表公司是在虧本經(jīng)營，這時(shí)候，公司應(yīng)該會(huì)減少業(yè)務(wù)量避免虧本。

　　但有航運(yùn)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，航運(yùn)企業(yè)不同于其它企業(yè)，企業(yè)的主營收入主要靠各個(gè)航線運(yùn)營的收入，一旦減少航線再想搶回來就難了。因此，才會(huì)有航運(yùn)企業(yè)即使虧本也不得不繼續(xù)跑這個(gè)航線，并等待運(yùn)價(jià)上漲從而盈利的作法。

　　中海集運(yùn)2013年年報(bào)顯示，公司的幾大航線中，除中國國內(nèi)航線盈利微増2.7%外，太平洋（行情，問診）航線、歐洲及地中海航線、亞太航線和其它航線的收入皆出現(xiàn)不同幅度的下降。

　　在上述航線中，其它航線的同比下降幅度最大，下降13.3%。其次是歐洲及地中海航線，同比下降11%。而在上述航線中，盈利最多的太平洋航線2013年的收入也同比下降了7.7%。

　　上述航線收入的下降主要原因則是運(yùn)價(jià)下滑。對(duì)此，中海集運(yùn)表示，“2013年平均運(yùn)費(fèi)為每TEU人民幣3709元，較2012年同比減少約7.6%，其中：外貿(mào)航線平均運(yùn)費(fèi)為每TEU人民幣5172元，同比減少約13.5%”。

　　而對(duì)于運(yùn)價(jià)的減少，公司解釋稱，“主要是由于2013年度國際航運(yùn)市場(chǎng)需求不振，受供需失衡加劇影響，主流航線整體運(yùn)價(jià)水平較2012年偏低”。

　　事實(shí)上，目前的航運(yùn)企業(yè)都面臨著運(yùn)價(jià)低迷的問題，而中海集運(yùn)的低運(yùn)價(jià)更甚于其它航運(yùn)企業(yè)。

　　對(duì)于航運(yùn)業(yè)運(yùn)價(jià)低迷問題，興業(yè)證券（行情，問診）研究認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將推升運(yùn)價(jià)上漲，國際海運(yùn)業(yè)已開始緩慢復(fù)蘇。


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