主題：中金嶺南：重金屬價(jià)格猛跌 業(yè)績下滑情有可原

中金嶺南今日公布了2008年上半年報(bào)告，公司2008年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入39.0億元，同比下降4.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤6.1億元，同比下降4.9%，每股盈利0.59元，與我們的預(yù)期一致。

　　評論：

　　鋅價(jià)下跌為中金嶺南利潤下降的主要原因，08年上半年國內(nèi)平均鋅價(jià)為18,800元，同比下降38%。同期鉛價(jià)平均價(jià)格為20,000，同比上漲29%，部分抵消了鋅價(jià)下跌的影響。

　　產(chǎn)量完成情況符合預(yù)期。礦山方面，上半年公司生產(chǎn)鋅精礦6萬噸，同比增長35%，鉛精礦2.8萬噸，同比增長47%。冶煉方面，公司生產(chǎn)鋅錠10.5萬噸，同比增長11.2%，鉛錠5.5萬噸，同比增長14.5%。

　　我們?nèi)匀粚︿\價(jià)格走勢持審慎態(tài)度。在鋅精礦供應(yīng)增長較快的壓力下，鋅市場將繼續(xù)維持供應(yīng)過剩的狀態(tài)，鋅價(jià)格仍將繼續(xù)在有色金屬中處于較弱的地位。鉛價(jià)格在中國出口下降和產(chǎn)量增長緩慢，以及鉛精礦緊張的情況下，將在高位震蕩。

　　維持盈利預(yù)測和投資評級正如我們所預(yù)測，7、8月份鋅價(jià)開始出現(xiàn)大幅度下跌，目前相比7月初的下跌幅度約為12%，而我們預(yù)計(jì)該趨勢仍將持續(xù)。因此我們?nèi)匀痪S持08年全年0.89元的每股盈利預(yù)測。目前公司的08年市盈率為11.7倍，仍然明顯高于國際可比公司，未來將繼續(xù)向國際可比公司的水平回歸，維持中性的投資評級。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。