主題：2月中國貿(mào)易逆差229.8億 人民幣匯率預(yù)期分化

2014年03月10日 07:11 匯通網(wǎng)
　　匯通網(wǎng)3月8日訊——中國春節(jié)因素導(dǎo)致年初出口大起大落，2月數(shù)據(jù)一反1月強(qiáng)勁表現(xiàn)，同比驟降近兩成，進(jìn)口增速則基本保持穩(wěn)定。分析人士認(rèn)為，隨著假期因素消失，出口增速將恢復(fù)正常，外貿(mào)前景偏謹(jǐn)慎樂觀。

　　他們并預(yù)計，外貿(mào)數(shù)據(jù)對于人民幣匯率預(yù)期可能會有進(jìn)一步分化作用，人民幣匯率全年來看仍將溫和升值，但波動幅度會逐漸擴(kuò)大。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇稱“1、2月數(shù)據(jù)的異常肯定和春節(jié)因素有關(guān)，但也要看到世界經(jīng)濟(jì)是復(fù)雜多變的，是總體改善而不是明顯改善，隨著中國成本優(yōu)勢逐漸消失，出口可能并不會像1月那樣有顯著的改善”。

　　他指出，在大家都預(yù)期世界經(jīng)濟(jì)比較好的情況下，政府卻把2014年進(jìn)出口增長目標(biāo)從去年的8%下調(diào)至7.5%，表明國家已經(jīng)充分考慮到形勢的嚴(yán)峻性。

　　展望全年，他還是維持此前的判斷，今年會有改善但幅度不大，出口預(yù)計增長9%左右；而且全年還是維持順差，規(guī)模在2,600-2,700億美元之間。

　　中國海關(guān)周六(3月8日)公布，中國2月出口同比下降18.1%，遠(yuǎn)遜于外媒調(diào)查預(yù)估中值增長6.8%，也和1月出口超預(yù)期增長10.6%形成鮮明對比；2月進(jìn)口同比增長10.1%，路透調(diào)查中值為增長8%，上月為增長10%；2月貿(mào)易逆差229.8億美元，路透預(yù)估為順差145億美元。

　　綜合1-2月來看，中國出口同比下降1.6%，進(jìn)口同比增長10%，貿(mào)易順差縮窄79.1%至88.9億美元。

　　招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管謝亞軒從匯率角度進(jìn)行了解讀。他指出，這說明2月間由于貿(mào)易項下的外匯供求出現(xiàn)變化，是支持人民幣匯率階段性偏弱的，整體上基本映證了當(dāng)月匯率出現(xiàn)回調(diào)。

　　他說“這可能意味著匯率波動區(qū)間雙向擴(kuò)大可能已經(jīng)不遠(yuǎn)了、很快了，3月底、4月初可能就會看到”。

　　中國央行副行長易綱昨日就表示，今年人民幣匯率將在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，但會雙向波動，而雙向波動的幅度“要看市場供求”。

　　春節(jié)錯位因素導(dǎo)致出口劇烈波動

　　事實上，出口劇烈波動的類似現(xiàn)象以前也曾出現(xiàn)過，譬如2010年和2011年春節(jié)假期分別在2月13-19日和2月2-8日，假期“錯位”情況和今年相近，2011年1月出口增速高達(dá)37.6%，2月出口增速則急劇回落至2.3%。

　　“造成上述波動的原因主要是春節(jié)因素的影響……春節(jié)長假的‘錯位’既可能直接導(dǎo)致對比基期的劇烈波動，也可能影響企業(yè)的出貨進(jìn)度，”中國海關(guān)總署新聞發(fā)言人鄭躍聲在答記者問中稱。

　　中國今年春節(jié)長假自1月31日開始，較去年提前了八天。鄭躍聲解釋稱，企業(yè)將本應(yīng)在2月出口的商品提前至1月出口，再加上去年春節(jié)長假在2月中旬，1月出口提前至1月的相對較少，也就導(dǎo)致今年2月同比基數(shù)偏高，這些都是2月出口大幅下降的原因。

　　他說“研判年初外貿(mào)進(jìn)出口的形勢，應(yīng)主要參考第一季度累計的同比增速”。

　　至于2月再現(xiàn)貿(mào)易逆差，也并不奇怪，特別是春節(jié)因素往往導(dǎo)致年初個別月份會出現(xiàn)貿(mào)易逆差。自中國加入WTO以來，2003年1月和3月、2004年2月、2010年3月、2011年2月、2012年2月、2013年3月均出現(xiàn)過明顯的月度貿(mào)易逆差。

　　“還是覺得在意料之中，1月進(jìn)出口增速較快，2月出現(xiàn)明顯回落也屬正常，”謝亞軒也評價稱稱，“從歷年來看2月順差規(guī)模小、甚至出現(xiàn)逆差都是正常的，這與外貿(mào)行業(yè)節(jié)前搶出口、節(jié)后搶進(jìn)口的習(xí)慣也有關(guān)系。"

　　他認(rèn)為，1、2月合在一起來看情況基本正常，外需是在慢慢恢復(fù)的。

　　人民幣匯率波動料更加頻繁

　　人民幣兌美元(6.1502, 0.0140, 0.23%)今年2月貶值約1.4%，一改2012年中以來的穩(wěn)步升值態(tài)勢。在2月最后一個交易日，人民幣匯率日內(nèi)一度貶值到6.1808的10個月低位。

　　謝亞軒指出，從多數(shù)銀行交易員了解的情況，都是一段時間以來客盤偏向結(jié)匯，而購匯集中于少數(shù)大行；不排除企業(yè)結(jié)購匯的分布不均勻，比如石油、汽車等購匯需求集中在大行，但這個需要進(jìn)一步調(diào)查分析。

　　他說“猜測外貿(mào)數(shù)據(jù)對于人民幣匯率預(yù)期會有進(jìn)一步分化的作用，普通客戶可能會根據(jù)進(jìn)出口的外匯供求數(shù)據(jù)，來對自己的一些結(jié)購匯結(jié)構(gòu)做出調(diào)整”。

　　廣發(fā)銀行外匯交易主管黃毅也稱，2月人民幣匯率走弱和2月外貿(mào)情況是相符的，不過需要2月份的結(jié)售匯數(shù)據(jù)，才能對當(dāng)月的外匯供求變化做出準(zhǔn)確解讀，“個人認(rèn)為2月結(jié)售匯數(shù)字應(yīng)該不會有貿(mào)易逆差這么大，人民幣預(yù)期進(jìn)一步分化是可能的?！?br />
　　人民幣兌美元即期周五收盤小跌，在早盤大幅高開后一路下行，逆轉(zhuǎn)此前三日的連漲走勢。交易員表示，兩會期間匯價雙向波動的可能性居高，鑒于人民幣此前幾日漲幅已大，短線有震蕩回調(diào)的要求。

　　李慧勇稱“貨幣政策改革的傾向是利率讓位于匯率，主要就是通過擴(kuò)大人民幣雙邊波動幅度，讓市場發(fā)揮更大作用，為人民幣跨境使用創(chuàng)造有利條件，亦有助于推出衍生產(chǎn)品”。他預(yù)計人民幣全年還是溫和升值2-3%。



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