主題：哈藥股份2013年業(yè)績下滑超6成 最壞時期已過復(fù)蘇有望

哈藥股份(5.80,0.100,1.75%)（600664）1月22日晚間披露2013年業(yè)績預(yù)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計同比下滑60%—70%左右。上年同期公司凈利潤為49965萬元。

　　公司解釋稱，為進一步適應(yīng)行業(yè)政策和市場形勢變化，公司2013年度整頓銷售渠道和消化庫存，調(diào)整產(chǎn)品的銷售結(jié)構(gòu)，主導(dǎo)產(chǎn)品收入下降，進而影響了公司的毛利額。

　　哈藥股份是一家擁有醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈的大型藥企，擁有從化學(xué)原料藥到制劑、中成藥、生物制藥以及醫(yī)藥商業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈，尤其在抗生素及OTC藥品領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位突出，鍛造了產(chǎn)銷一體化的核心競爭優(yōu)勢。哈藥股份2010年以前業(yè)績表現(xiàn)良好，2007年—2010年凈利潤增速分別為27%，46%，8%和21%。

　　天有不測風(fēng)云。2011年由于受到抗生素限制使用和基藥低價招標的政策影響，公司業(yè)績開始大幅下滑。2012年以來有逐步回升的跡象，2012年第一季度至2013年第一季度凈利潤呈逐季上升趨勢，分別為-0.3億、1.6億、1.6億、2.1億、2.3億元。

　　“我們認為行業(yè)的最壞時期已經(jīng)過去?！?群益證券分析師黎瑩認為：首先，從數(shù)據(jù)來看，抗感染藥物銷售量在2011年第四季度達到最低點，2012年第一季度后已開始反彈，由于抗感染藥物使用為剛性需求，未來行業(yè)用量將企穩(wěn)。其次，基藥招標也從“唯低價是取”逐步向“質(zhì)量優(yōu)先，價格合理”調(diào)整，價格的進一步惡化得到抑制，有利于抗生素類產(chǎn)品利潤空間的逐步恢復(fù)，龍頭企業(yè)的集中度也有望進一步提升。

　　華泰證券(8.83,0.160,1.85%)研究員彭海柱對上述觀點表示贊同，他認為，近期公司業(yè)績變化將圍繞三條主線展開：一是抗生素普藥市場環(huán)境好轉(zhuǎn)；二是OTC 和保健品營銷改革營銷改革將延長品牌產(chǎn)品的成熟期；三是新注入的生物制藥類產(chǎn)品前景較好。（戴小河）


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