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主題： 短期融資券發(fā)行或向中小企業(yè)“開閘”
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| 2008-08-20 16:50:15 |
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主題：短期融資券發(fā)行或向中小企業(yè)“開閘”
銀行間市場(chǎng)的發(fā)行主體往往是大企業(yè)的天下，如今中小企業(yè)有望分得一杯羹，或可助其緩解資金之渴。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》昨日從多位銀行人士處獲悉，上周有關(guān)方面召集部分銀行和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相關(guān)人士開會(huì)，探討中小企業(yè)發(fā)行短期融資券的問題。
招商銀行（600036）一位參會(huì)人士告訴本報(bào)記者：“中小企業(yè)獲批發(fā)行短期融資券，一方面拓展了市場(chǎng)上發(fā)行主體的規(guī)模，使得市場(chǎng)層次更加豐富；另一方面，中小企業(yè)參與銀行間市場(chǎng)的發(fā)行，使得收益率曲線更加真實(shí)有效?！?
他認(rèn)為，短期融資券具有發(fā)行成本低、融資額度大等優(yōu)點(diǎn)，中小企業(yè)發(fā)行短期融資券，是適應(yīng)發(fā)行人和投資人的雙向需要，不管從審批還是從發(fā)行機(jī)制講，短期融資券均可算是最好的市場(chǎng)化產(chǎn)品。
短期融資券從2005年5月開始發(fā)行，目前已經(jīng)成為銀行間債券市場(chǎng)中非常重要的一類產(chǎn)品。上述招行人士表示，由于短期融資券并不是一種新產(chǎn)品，因此中小企業(yè)的發(fā)行規(guī)則將依然遵照先前已經(jīng)實(shí)施的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》等文件的規(guī)定。
目前，已有銀行啟動(dòng)中小企業(yè)短期融資券的發(fā)行工作。光大銀行投行部一位負(fù)責(zé)人告訴記者，目前該銀行已經(jīng)從其數(shù)據(jù)庫(kù)中選擇了一批符合條件的中小企業(yè)，隨后將成立遴選委員會(huì)，確定最后的試點(diǎn)企業(yè)。興業(yè)銀行（601166）一位人士表示，此次會(huì)議并沒有新的辦法或具體措施出臺(tái)，但其所在銀行早在一個(gè)月之前就開始實(shí)地走訪考察中小企業(yè)。
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| 2008-08-20 16:50:36 |
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不過，一些分析人士對(duì)此仍抱謹(jǐn)慎態(tài)度。一位債券分析師認(rèn)為，相對(duì)于大企業(yè)，銀行為中小企業(yè)承銷短期融資券成本較高，中小企業(yè)各方面信息不夠完備，銀行比較難于了解。一家股份制銀行交易員表示，其所在銀行前段時(shí)間已經(jīng)開始做相關(guān)準(zhǔn)備工作，但發(fā)行可能還需要一段時(shí)間，因?yàn)殂y行在中小企業(yè)方面的資源儲(chǔ)備還不是特別充足。
我國(guó)中小企業(yè)融資長(zhǎng)期主要依賴銀行貸款，缺乏直接融資手段。中小企業(yè)規(guī)模小，收益不穩(wěn)定，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，缺乏合格抵押擔(dān)保品，也在很大程度上影響了銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款支持力度。今年以來，在從緊貨幣政策下，信貸規(guī)模緊縮，使得以銀行貸款為主要融資渠道的中小企業(yè)更加“饑渴”。
近期，為支持中小企業(yè)解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，央行對(duì)全國(guó)性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)?；A(chǔ)上調(diào)增5%，對(duì)地方性商業(yè)銀行調(diào)增10%，專門用于中小企業(yè)以及“三農(nóng)”方面的信貸投放。而近期浙江等地小額貸款試點(diǎn)的推廣，也有望疏導(dǎo)民間資金支持中小企業(yè)融資。
利用銀行間市場(chǎng)拓寬中小企業(yè)融資渠道若得以實(shí)現(xiàn)，無疑將成為另一重要渠道。央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中即明確提出，構(gòu)建多層次的中小企業(yè)融資體系，拓展中小企業(yè)直接融資渠道。
今年4月12日，央行公布了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》，根據(jù)該辦法，非金融企業(yè)在銀行間發(fā)債應(yīng)在中國(guó)銀行（601988行情,愛股,資訊）間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，由交易商協(xié)會(huì)實(shí)行自律管理，不再逐項(xiàng)進(jìn)行行政審核。
據(jù)交易商協(xié)會(huì)公布的2008 年年中金融市場(chǎng)運(yùn)行分析會(huì)相關(guān)內(nèi)容，與會(huì)專家表示，近期，受中期票據(jù)暫停發(fā)行影響，短期融資券需求相對(duì)樂觀，眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)將重新回歸短期融資券市場(chǎng)，預(yù)計(jì)企業(yè)短期融資券供給將有較快增長(zhǎng)。
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結(jié)構(gòu)注釋
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