主題：海馬汽車：前三季業(yè)績暴增兩倍

近日，海馬汽車(000572,股吧)（000572）發(fā)布三季報，前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入70.89億元，同比增長19.77%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.98億元，同比增長223.34%；基本每股收益約0.1208元。

　　季報同時顯示，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.73億元，同比增長31.49%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為7720.21萬元，同比增長2885.35%，基本每股收益約0.0469元。

　　數(shù)據(jù)顯示，新產(chǎn)品M3和S7繼續(xù)保持快速上量態(tài)勢。公司前三季度總計實現(xiàn)各類汽車銷量約為12.32萬輛，同比增長5.55%，新產(chǎn)品的拉動效應(yīng)明顯。其中，一汽海馬的丘比特銷量達(dá)到1.60萬輛，同比增長30.40%；海馬轎車的M3 4月份正式上市后目前月度銷量已經(jīng)到了5800輛以上，9月份月度環(huán)比增長達(dá)到36.37%，全年M3銷量預(yù)計將超過4萬輛；SUV產(chǎn)品騎士系列前三季度實現(xiàn)銷量3.02萬輛，同比增長121.76%，其中9月份的月度環(huán)比增長達(dá)到了79.80%。如先前預(yù)期，公司新產(chǎn)品M3轎車和新的S7SUV2013年成為了公司產(chǎn)品銷量中最主要的的拉動力量。

　　營業(yè)收入增長與毛利潤率提高是公司業(yè)績增長的直接原因。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入70.89億元，比增長19.77%，快于銷量的增長，這主要是公司新產(chǎn)品的單車價格相對老產(chǎn)品有明顯提高，同時產(chǎn)品的附加值也有所提升。公司前三季度的業(yè)務(wù)綜合毛利率達(dá)到了15.97%，也是近年來相對最高的水平。

　　信達(dá)證券認(rèn)為，公司具備較好的投資價值。公司是市值最低的整車類汽車公司之一，價值被低估；基于產(chǎn)能和新產(chǎn)品投放預(yù)期的公司未來業(yè)績增長具有一定的想象空間；股權(quán)激勵也支撐公司業(yè)績增長預(yù)期。

　　信達(dá)證券表示，預(yù)計公司2013-2015年可實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3.19億元、4.60億元和5.64億元，相應(yīng)每股收益分別為0.19元、0.28元和0.34元。維持“買入”評級。


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