主題：華誼兄弟：院線瘋長的風(fēng)險(xiǎn)

華誼似乎也有意成立自己的獨(dú)立院線。9月10日，華誼兄弟(行情,問診)發(fā)布公告，擬以自有資金2.1億元收購江蘇耀萊影城管理有限公司20%的股權(quán)。后者在北京、廣州、西安等地經(jīng)營12家影院。
　截至2012年末，華誼兄弟投入運(yùn)營的影院共13家，并稱將繼續(xù)開發(fā)新項(xiàng)目。華誼兄弟總裁王忠軍視影院為利潤的平滑體。

　　不過，華誼的影院業(yè)務(wù)自投資以來還未走出虧損的局面。2012年這一業(yè)務(wù)的虧損超過3000萬元。同期營業(yè)成本同比增幅卻達(dá)到206.87% 。與華誼不同，光線傳媒(行情,問診)總裁王長田則明確表示暫不會(huì)染指院線建設(shè)。

　　華誼兄弟這樣做出這個(gè)決策的背景是，長期以來院線和影院在票房分賬中擠壓了其利潤空間。目前，業(yè)內(nèi)比較普遍認(rèn)可的比例是制片、發(fā)行方拿凈票房的43%，院線和影院拿57%。

　　21財(cái)經(jīng)情報(bào)研究員注意到，華誼兄弟已建成的13家影院主要分布在上海、重慶、武漢、合肥等直轄市、區(qū)域性中心城市或者省會(huì)城市，與行業(yè)老大萬達(dá)經(jīng)營的網(wǎng)絡(luò)高度重合。

　　眾所周知，萬達(dá)院線捆綁商業(yè)地產(chǎn)共同發(fā)展的運(yùn)營模式，成為其持續(xù)高增長的關(guān)鍵所在。這也是被業(yè)內(nèi)同行極為羨慕的“萬達(dá)院線盈利模式”。廣電總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年，萬達(dá)院線票房收入24.56億元，市占率14.4%。另據(jù)萬達(dá)官網(wǎng)資料，萬達(dá)影院平均收入是行業(yè)的2倍，盈利是行業(yè)的3倍。

　　藝恩咨詢分析師楊舒婷表示，“二八規(guī)律”已經(jīng)在院線上體現(xiàn)，幾大院線公司掌控著70%以上的票房，亦即新加入者沒有金剛鉆攬不到這瓷器活。

　　撇開行業(yè)老大萬達(dá)姑且不提，其他前十院線以及地方性院線在各自地盤經(jīng)營多年，其競爭力也足夠讓華誼兄弟疲于應(yīng)付。資料顯示，2012年全國全年新增的3832塊銀幕，全部為數(shù)字影廳。而且截止到2012年底主流院線影院基本全面實(shí)現(xiàn)數(shù)字化放映。換言之，從軟件硬件上來說，華誼兄弟短期內(nèi)的技術(shù)條件下已經(jīng)沒有提升的空間。

　　這表明，華誼兄弟寄希望從現(xiàn)有院線格局中分一杯羹的舉動(dòng)，將面臨與諸多前輩正面作戰(zhàn)的局面。面對行業(yè)老大萬達(dá)院線，華誼兄弟在品牌、配套、經(jīng)驗(yàn)等諸多方面難敵敵手；面對地方性院線，華誼兄弟的硬軟件難出其右。

　　由此，我們不難懷疑華誼兄弟院線布局是否存在策略失誤：它既不是開創(chuàng)性的事業(yè)，能作為先驅(qū)創(chuàng)立新的商業(yè)模式，也非在行業(yè)上升階段介入，可以分享上升期的價(jià)值溢出。

　　接著院線布局的一個(gè)問題是，未來幾年什么區(qū)域增長最快？

　　根據(jù)娛樂產(chǎn)業(yè)信息咨詢機(jī)構(gòu)藝恩咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年-2012年，三四線城市票房占比呈現(xiàn)增長態(tài)勢，從2010年的20%增至2012年的34%。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到2015年三四線城市票房占比將突破42%，而一二線城市票房占比則下降到58%。

　　藝恩咨詢副總裁侯濤表示，“一二線城市優(yōu)勢不太明顯了”，三四線城市卻成為當(dāng)下以及未來中國電影票房增長的主要?jiǎng)恿Α！氨热缈h城票房所占的市場份額只有15%，但是增量這一塊能占到25%。增速更快?！?br />
　　一些院線在二三線城市發(fā)展布局的方針已經(jīng)略見成效。廣東大地電影院線和浙江橫店院線的迅猛增長表明了非一線城市的市場潛力。國務(wù)院2010 年也曾發(fā)布意見明確提出，2013年到2015年基本完成縣級(jí)市和有條件的縣城的數(shù)字影院建設(shè)改造任務(wù)。

　　值得一提的是，基于21財(cái)經(jīng)情報(bào)對城鎮(zhèn)化的長期研究，城鎮(zhèn)化是未來十年最大動(dòng)力所在，而且發(fā)展的重點(diǎn)在中小城市。所以，華誼兄弟對院線的布局似乎并未落子發(fā)展最快的區(qū)域。

　　同時(shí)，值得注意的一個(gè)趨勢是，現(xiàn)有的票房分賬格局或?qū)⒊霈F(xiàn)改革轉(zhuǎn)機(jī)。以去年11月華誼兄弟因《一九四二》引發(fā)的“密鑰風(fēng)波”為契機(jī)，院線與片方重新協(xié)商了票房分成。齊魯證券認(rèn)為，這意味著票房分賬有望告別過去的一刀切，在院線和影院之間實(shí)現(xiàn)更市場化的做法。

　　此外，作為傳統(tǒng)模式的影院，在新媒體時(shí)代是否會(huì)遭受沖擊，何時(shí)會(huì)受到?jīng)_擊也存在不確定性。

　　總而言之，華誼兄弟的院線擴(kuò)張舉措，無論在策略上還是戰(zhàn)略上的必要性都值得質(zhì)疑，能有多少收益，甚或?qū)矶啻筇潛p都存在很高的不確定性。


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