主題：神火股份業(yè)績強(qiáng)勢復(fù)蘇 電解鋁扭虧預(yù)期強(qiáng)烈

2013年08月23日 04:08 來源： 證券時(shí)報(bào) 　　神火股份（行情，問診）近期公布的2013年度半年報(bào)顯示，公司2013年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.21億元。盡管今年上半年凈利潤同比下降了57.88%，但從分季度利潤表不難發(fā)現(xiàn)，神火股份的業(yè)績正處于強(qiáng)勢復(fù)蘇狀態(tài)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，神火股份從2012年下半年開始陷入虧損，去年第三和第四季度的凈利潤分別為虧損1.08億元和2.83億元，但2013年一季度開始，虧損狀態(tài)得到徹底扭轉(zhuǎn)，公司今年一季度和二季度的凈利潤分別為0.8億元和1.06億元，業(yè)績步入強(qiáng)勢復(fù)蘇軌道。


　　對此，有分析人士指出，神火股份2012年業(yè)績表現(xiàn)不佳的一個(gè)主要原因是受到電解鋁業(yè)務(wù)的拖累。由于公司先前的電解鋁產(chǎn)能主要位于電價(jià)高昂的河南地區(qū)，成本和售價(jià)嚴(yán)重倒掛，每生產(chǎn)和銷售一噸電解鋁就要虧損2000元左右。粗略估算，電解鋁及相關(guān)業(yè)務(wù)2012年全年對神火股份業(yè)績的拖累可能達(dá)10億元左右。隨著公司新疆高精度鋁合金產(chǎn)能逐步釋放以及河南地區(qū)自備電廠投入使用，神火股份鋁產(chǎn)品的綜合生產(chǎn)成本必然大幅降低，未來扭虧甚至大幅盈利或許只是時(shí)間問題。

　　新疆神火未來有望貢獻(xiàn) 12億元年利潤

　　對于上述分析人士的觀點(diǎn)，神火股份公司董事長張光建表示基本認(rèn)同。他認(rèn)為，神火股份2012年業(yè)績同比明顯下滑，一方面是由于電解鋁業(yè)務(wù)大幅虧損對公司整體業(yè)績形成了拖累，另一方面也是因?yàn)槭艿搅嗣禾績r(jià)格顯著下滑的影響。但是，針對去年的困境，神火股份及時(shí)確定了行之有效的應(yīng)對策略，這也是公司今年上半年能夠扭虧為盈的重要原因。

　　張光建進(jìn)一步表示，新疆地區(qū)高精度鋁合金生產(chǎn)線產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)是公司鋁板塊未來扭虧為盈的主要因素。新疆神火最初規(guī)劃分兩期建設(shè)160萬噸高精度鋁合金產(chǎn)能，第一期80萬噸已投入建設(shè)，目前該項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)2013年底前形成40萬噸產(chǎn)能，2014年可全部完成一期80萬噸產(chǎn)能建設(shè)任務(wù)，與此同時(shí)， 1400MW裝機(jī)容量動(dòng)力車間也將同時(shí)投入運(yùn)行。由于新疆地區(qū)的能源價(jià)格極低，通過動(dòng)力車間機(jī)組發(fā)電，每噸鋁合金產(chǎn)品的最終用電成本大約為0.17元左右，遠(yuǎn)低于目前河南地區(qū)0.55元左右的用電成本，算上增加的物流成本，結(jié)合新疆同地區(qū)其他企業(yè)電解鋁產(chǎn)品的盈利情況，預(yù)計(jì)新疆神火每噸鋁合金產(chǎn)品可盈利1500元左右。如果80萬噸全部投產(chǎn)，粗略估計(jì)可為公司貢獻(xiàn)12億元左右的利潤。但由于產(chǎn)能是在年中陸續(xù)建成的，實(shí)際產(chǎn)量要比當(dāng)年建成的產(chǎn)能低，預(yù)計(jì)2013年、2014年的實(shí)際產(chǎn)量分別為20萬噸和40萬噸左右，到2015年后才能達(dá)到全部80萬噸的電解鋁產(chǎn)量。即使這樣，新疆神火電解鋁投產(chǎn)對上市公司2013年和2014年的利潤貢獻(xiàn)也是非常可觀的。

　　中部地區(qū)66萬噸虧損 產(chǎn)能如何解決？

　　然而，值得注意的是，雖然新疆神火高精度鋁合金生產(chǎn)線的投產(chǎn)預(yù)計(jì)能夠?yàn)樯鲜泄編砭薮蟮睦麧?，但中部地區(qū)的現(xiàn)有電解鋁產(chǎn)能去年也對公司造成了近10億元的業(yè)績拖累，如果這部分虧損產(chǎn)能得不到有效解決，始終會(huì)對神火股份的整體業(yè)績造成巨大壓力。據(jù)了解，神火股份目前在河南地區(qū)總共有66萬噸的電解鋁產(chǎn)能，包括永城鋁廠52萬噸和沁澳鋁業(yè)14萬噸，由于虧損原因，沁澳鋁業(yè)和永城鋁廠部分產(chǎn)能已經(jīng)停產(chǎn)。

　　張光建介紹，針對河南地區(qū)66萬噸的電解鋁虧損產(chǎn)能，神火股份擬實(shí)施三方面應(yīng)對策略，第一，實(shí)施以電定鋁，即有多少自備電，就生產(chǎn)多少電解鋁，河南60萬千瓦自備電廠投產(chǎn)后公司的自發(fā)電可基本提供永城鋁廠46萬噸電解鋁產(chǎn)能的用電，這樣河南永城鋁廠電解鋁的用電成本可下降到每度電0.4元左右，遠(yuǎn)低于電網(wǎng)0.55元/度的購電成本；第二，正在研究將永城鋁廠剩余產(chǎn)能搬遷至電價(jià)低廉的新疆生產(chǎn)基地的可行性；第三，沁澳鋁業(yè)14萬噸產(chǎn)能今后可能采用直購電方式進(jìn)行生產(chǎn)，也就是通過向電網(wǎng)交并網(wǎng)費(fèi)的形式直接向發(fā)電企業(yè)購電，目前這種直購電的方式也是受到政策鼓勵(lì)的，由于向發(fā)電企業(yè)直接購電比向國家電網(wǎng)購電的成本低許多，因此也可大幅降低沁澳鋁業(yè)14萬噸電解鋁產(chǎn)能生產(chǎn)成本。通過這三個(gè)應(yīng)對措施，公司中部地區(qū)電解鋁產(chǎn)能的綜合用電成本預(yù)計(jì)可從原來的0.55元/度降低到0.4元左右，通過優(yōu)化電流和節(jié)能降耗措施，努力降低電解鋁成本，并停止虧損，爭取實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。


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