主題：浦發(fā)銀行 綜合實力增強(qiáng) （600000）

　　年報顯示，公司07年實現(xiàn)營業(yè)收入258.76億元，同比增長36.70%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤54.99億元，同比增長63.85%，基本每股收益為1.26元。貸款規(guī)模增長，凈息差擴(kuò)大，中間業(yè)務(wù)快速增長，成本收入比降低是推動公司業(yè)績快速增長的主要原因。公司07年預(yù)分配方案為：每10股派送紅股3股、現(xiàn)金股利1.6元人民幣（含稅）。同時，浦發(fā)銀行也公布了擬公開增發(fā)8億股的融資方案。

　　
　　點(diǎn)評：綜合盈利能力增強(qiáng)。公司業(yè)務(wù)是浦發(fā)銀行的強(qiáng)項，07年存、貸款業(yè)務(wù)均穩(wěn)健增長，其中住房按揭貸款增長迅速。此外，公司還實現(xiàn)手續(xù)費(fèi)凈收入11.29億元，同比增長98.47%。07年公司的不良貸款余額和不良貸款率實現(xiàn)雙降，撥備覆蓋率達(dá)到191.08%。此外，由于受稅制改革影響，公司07年實際所得稅率為48.89%。

　　
　　再融資計劃出現(xiàn)變數(shù)。根據(jù)董事會公告，公司擬公開增發(fā)不超過8億股，增發(fā)數(shù)量與之前市場傳聞相同，不過年報中的分配方案使具體融資金額出現(xiàn)變數(shù)。公司07年分配方案中擬實施10送3，如果能在公司股東大會中順利通過，增發(fā)融資金額約為250億元，明顯低于之前融資400億元的傳聞。假設(shè)公司10送3的分配方案能夠先實施，之后完成增發(fā)，浦發(fā)銀行08年末資本充足率有望達(dá)到12.48%，核心資本充足率達(dá)到9.54%。




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