主題：定向發(fā)行公司債將成市場(chǎng)新寵

　最近，多家上市公司發(fā)布公告稱，擬在資本市場(chǎng)發(fā)行債券。而接受記者采訪的一些分析人士似乎都達(dá)成了共識(shí)，認(rèn)為由于股市持續(xù)走弱導(dǎo)致融資功能下降，在管理層的積極推動(dòng)下，下半年估計(jì)會(huì)有更多的公司向債市邁進(jìn)。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林近日在部署下半年工作時(shí)就指出，要大力發(fā)展債券市場(chǎng)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。其中重要一點(diǎn)就是“研究定向發(fā)行公司債券，豐富債券市場(chǎng)發(fā)行方式”。

　　國(guó)泰君安分析師姜超表示，從字面上去理解，“定向發(fā)行公司債券”可能會(huì)和定向增發(fā)一樣，找某家機(jī)構(gòu)去做， “但這只是字面意思理解而已”，他強(qiáng)調(diào)。

　　同樣，民族證券債券市場(chǎng)分析師宋健表示，憑她的理解，應(yīng)該和定向增發(fā)一樣，向特定的投資人發(fā)行。

　　“如果和定向增發(fā)一樣，那么其推出之后肯定會(huì)受到廣大上市公司和機(jī)構(gòu)投資者的青睞，成為他們的新‘寵兒’，”宋健表示。不過(guò)，她同時(shí)也表示，這和公司自身也有一定的關(guān)系，如果是用來(lái)投資好的項(xiàng)目，肯定會(huì)大受歡迎。

　　的確，作為一項(xiàng)重要的融資手段，自《上市公司證券發(fā)行管理辦法》頒布以來(lái)，定向增發(fā)明顯成了上市公司再融資的主流，并且越來(lái)越受到廣大上市公司的青睞，有的甚至還取消原已公開(kāi)的公開(kāi)增發(fā)新股計(jì)劃，改為非公開(kāi)發(fā)行的定向增發(fā)。

　　分析人士指出，定向增發(fā)既可以用最快的方式融資，又可以降低風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用。定向增發(fā)不需要經(jīng)過(guò)繁瑣的審批程序，也不用漫長(zhǎng)等待，并且可以減少發(fā)行費(fèi)用，采用定向增發(fā)方式，券商承銷的傭金大概是傳統(tǒng)方式的一半左右。

　　定向發(fā)行公司債券的方式如果真像分析人士所言和定向增發(fā)一樣，那么對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑又是一大福音。因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)之所以受到上市公司和投資者的追捧，一個(gè)重要的因素是現(xiàn)在的定向增發(fā)完全是市場(chǎng)化發(fā)行。因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)的實(shí)施，由于發(fā)行價(jià)作為保底，這將封殺股價(jià)的下跌空間。同時(shí)，為了增發(fā)的成功，上市公司也有動(dòng)力做好業(yè)績(jī)，這就成為股價(jià)上漲的最大推動(dòng)力。而對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，定向增發(fā)方式可以使之以簡(jiǎn)潔和低成本的方式參與高成長(zhǎng)公司或行業(yè)，輕易獲得公司或行業(yè)高速發(fā)展帶來(lái)的利潤(rùn)，更為重要的是定向增發(fā)的股權(quán)一般鎖定期只在一年左右的時(shí)間，隨后可以進(jìn)行流通，投資周期短且收益將非常豐厚。

　　顯然，定向增發(fā)所具有的一些優(yōu)勢(shì)同樣會(huì)在定向發(fā)行公司債券身上得到體現(xiàn)，分析人士這樣認(rèn)為。

　　目前，因市場(chǎng)持續(xù)低迷，增發(fā)遭到投資者冷落，公司債則受到市場(chǎng)熱捧。最近多家公司發(fā)行公司債都獲得成功，有擔(dān)保的大多為機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)，無(wú)擔(dān)保的則受到個(gè)人投資者追捧——公司債儼然已成為上市公司的新“血庫(kù)”。

　　申銀萬(wàn)國(guó)債券分析師屈慶認(rèn)為，在股權(quán)融資受到限制后，債券融資確實(shí)在逐步升溫。而對(duì)于“定向發(fā)行公司債券”，他表示并不是很清楚，“個(gè)人認(rèn)為可能會(huì)是面向特定的客戶發(fā)行，這個(gè)不好說(shuō)，因?yàn)閭蛘l(shuí)發(fā)都有可能?，F(xiàn)在市場(chǎng)有需求，即使不定向也都能夠發(fā)售出去，向誰(shuí)發(fā)都一樣?！?br />
　　定向發(fā)行公司債券，到底會(huì)以何種方式進(jìn)行，是否會(huì)像分析人士所言，“找某家機(jī)構(gòu)去做”或是“面向特定的客戶發(fā)行”；而一旦確定發(fā)行，是否會(huì)成為上市公司和市場(chǎng)的新“寵兒”，我們只能拭目以待。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。