主題：華潤(rùn)萬(wàn)東開(kāi)發(fā)支出大增 會(huì)計(jì)游戲擠利潤(rùn)

華潤(rùn)萬(wàn)東（600055.SH）2012年開(kāi)發(fā)支出大增，有投資者質(zhì)疑公司涉嫌疑粉飾業(yè)績(jī)，虛增利潤(rùn)。

3月16日披露的年報(bào)顯示，公司2012年開(kāi)發(fā)支出資本化金額3406.44萬(wàn)元，本期開(kāi)發(fā)支出占本期研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目支出總額的比例為78.72%。

對(duì)比往年，公司2011年開(kāi)發(fā)支出資本化金額僅為748.45萬(wàn)元，開(kāi)發(fā)支出資本化率僅為36.85%。值得注意的是，公司于2011年之前的年份一直并沒(méi)有實(shí)行開(kāi)發(fā)支出資本化政策。

一財(cái)務(wù)人士表示，“企業(yè)在確認(rèn)開(kāi)發(fā)階段的支出時(shí)主觀性較強(qiáng)，企業(yè)如果將研發(fā)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段的支出資本化而少計(jì)費(fèi)用，就可以達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的?！?br />
分析師在《蘋(píng)果比蘋(píng)果，再做投資決定》一文中指出，開(kāi)發(fā)支出資本化夸大企業(yè)的資產(chǎn)、凈利潤(rùn)。

公司2012年凈利潤(rùn)為3225.7萬(wàn)元，據(jù)此計(jì)算，開(kāi)發(fā)支出資本化金額占當(dāng)期凈利潤(rùn)比例為105.6%。若剔除掉開(kāi)發(fā)支出資本化金額，公司業(yè)績(jī)將非常難看，甚至?xí)霈F(xiàn)虧損。

公司2012年收入6.9億，同比增17.25％；凈利潤(rùn)0.32億，同比下降19.13%。公司增收不增利的主要原因是毛利率有所下降，2011-2012年毛利率分別為34.59%、31.88%。中投證券指出，毛利率下滑主要是因?yàn)镈R和MRI等產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，銷售價(jià)格有所下降。

此外，《證券市場(chǎng)周刊》注意到，華潤(rùn)萬(wàn)東于2012年12月29日發(fā)布增發(fā)預(yù)案，擬以不低于7.6元的增發(fā)價(jià)格，向公司控股股東北京醫(yī)藥集團(tuán)有限責(zé)任公司增發(fā)2100萬(wàn)股股票。目前，預(yù)案已獲董事會(huì)預(yù)案。


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