主題：首創(chuàng)股份：水務繼續(xù)擴張 固廢保持增長

　宏源證券(20.70,0.75,3.76%)4月17日發(fā)布首創(chuàng)股份(7.91,0.21,2.73%)（600008）的研究報告稱，2012年公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.83億元，同比下降4.39%;利潤總額9.33億元，同比增長10.3%;歸屬母公司股東凈利潤5.81億元，同比增長11.18%。每股收益0.26元。分配預案:每10股派1.50元。



　　水務環(huán)保業(yè)務增長較快，結構進一步優(yōu)化。水務環(huán)保業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入24.69億元，同比增長13.1%;2012年，公司通過新設和收購的方式投資了山東菏澤、內蒙包頭、山東東營等地的水務項目，規(guī)模繼續(xù)保持增長。公司目前項目分布于全國16個省、市、自治區(qū)，共37個城市，合計擁有近1400萬噸/日處理能力，位居國內水務行業(yè)首位。

　　京通快速路業(yè)務持平，新大都飯店略虧。2012年，京通快速路實現(xiàn)營業(yè)收入3.41億元，利潤1.50億元，同比持平。新大都飯店實現(xiàn)營業(yè)收入9872萬元，同比增長21%;飯店業(yè)務虧損1534萬元。

　　土地開發(fā)業(yè)務收入下滑。2012年，公司實現(xiàn)土地開發(fā)收入4.62億元，同比減少53.97%，利潤總額2.59億。本年土地一級開發(fā)完工量減少。

　　預計2013-2015年公司將實現(xiàn)營業(yè)收入39.24、45.13、56.41億元，歸屬母公司股東凈利潤6.35、7.65、9.87億元，對應每股收益0.29、0.35、0.45元，市盈率25、21、16倍，公司是最大的水務公司，應享有一定溢價，同時水價上調公司將提升公司業(yè)績，給予增持評級。


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