主題：華夏銀行：非公開發(fā)行增強對公司中長期發(fā)展信心


我們認為公司估值重心在同業(yè)中地位的提高，從而目前偏低市值上升空間的實現(xiàn)有賴于增發(fā)后中長期周期內(nèi)盈利能力的持續(xù)提升，而盈利能力上質(zhì)的提升則有賴于管理水平和公司治理結(jié)構(gòu)上質(zhì)的改善，非公開發(fā)行增強了我們對公司中長期發(fā)展前景的信心。增發(fā)將使公司08年動態(tài)PE和PB由11和2.9倍變?yōu)?3.1和2.0倍，維持審慎推薦評級，建議關(guān)注短期交易性投資機會。


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