主題：南方航空：2013年業(yè)績值得期待


2013-03-27 11:05 來源：證券時報網(wǎng) 字號：1214

瑞銀證券3月27日發(fā)布南方航空（600029）的研究報告稱，2012年,公司營業(yè)收入1015億元,同比增長9%;利潤總額47億元,同比下降31%;歸屬于母公司股東凈利潤26億元,同比下降48%;未扣非EPS0.27元,基本符合預期(預計為0.28元);主業(yè)利潤同比下降31%。
預計2012年利潤同比大幅下降源于:1)2012年公司新開及加密大量國際航點,導致凈票價同比下降約6%;2)航油價格上漲導致航油成本同比增長14.5%;3)由于受到航線約束,4架A380運營全年可能虧損2億元左右。
國內(nèi)市場:3月起商務客明顯回升,另外分析師預計國內(nèi)游游客量有望兩位數(shù)增長,預計2013年公司國內(nèi)航線RPK有望同比增長約10%,票價也有望穩(wěn)中有升;國際市場:預計2013年公司將放緩運力投入速度,轉(zhuǎn)向提高效益,國際RPK有望同比增長12-15%,票價有望好于2012年,分析師認為,2013年國際航線效益有望明顯減虧。
目標價5.27元是基于17倍2013年預測扣非后每股收益推導得出。維持“買入”評級。

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