主題：南方航空：2013年業(yè)績(jī)值得期待


2013-03-27 11:05 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 字號(hào)：1214

瑞銀證券3月27日發(fā)布南方航空（600029）的研究報(bào)告稱(chēng)，2012年,公司營(yíng)業(yè)收入1015億元,同比增長(zhǎng)9%;利潤(rùn)總額47億元,同比下降31%;歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)26億元,同比下降48%;未扣非EPS0.27元,基本符合預(yù)期(預(yù)計(jì)為0.28元);主業(yè)利潤(rùn)同比下降31%。
預(yù)計(jì)2012年利潤(rùn)同比大幅下降源于:1)2012年公司新開(kāi)及加密大量國(guó)際航點(diǎn),導(dǎo)致凈票價(jià)同比下降約6%;2)航油價(jià)格上漲導(dǎo)致航油成本同比增長(zhǎng)14.5%;3)由于受到航線約束,4架A380運(yùn)營(yíng)全年可能虧損2億元左右。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng):3月起商務(wù)客明顯回升,另外分析師預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)游游客量有望兩位數(shù)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2013年公司國(guó)內(nèi)航線RPK有望同比增長(zhǎng)約10%,票價(jià)也有望穩(wěn)中有升;國(guó)際市場(chǎng):預(yù)計(jì)2013年公司將放緩運(yùn)力投入速度,轉(zhuǎn)向提高效益,國(guó)際RPK有望同比增長(zhǎng)12-15%,票價(jià)有望好于2012年,分析師認(rèn)為,2013年國(guó)際航線效益有望明顯減虧。
目標(biāo)價(jià)5.27元是基于17倍2013年預(yù)測(cè)扣非后每股收益推導(dǎo)得出。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

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