主題：寶鋼跨區(qū)域重組模式 引領(lǐng)鋼鐵行業(yè)整合潮


　　 隨著政策的促進(jìn)以及市場(chǎng)的不斷完善，今年以來，我國(guó)企業(yè)間的并購(gòu)重組迎來了前所未有的高潮。在這波浪潮中，最引人矚目的要屬我國(guó)的鋼鐵行業(yè)了，風(fēng)起云涌的并購(gòu)給低迷的市場(chǎng)不斷注入活力，然而面對(duì)種種模式，哪一種最適合我國(guó)的鋼鐵企業(yè)呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以寶鋼為主導(dǎo)的跨區(qū)域收購(gòu)兼并模式或?qū)⒊蔀槠渌撹F集團(tuán)效仿的對(duì)象。

　　
　　 近期上海寶鋼接受了世界主要鐵礦石生產(chǎn)商之一力拓公司高達(dá)96.5%的價(jià)格漲幅，這意味著國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本進(jìn)一步增加。同時(shí)，焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲、電價(jià)上調(diào)等因素，無疑也加大了鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本，突顯了中國(guó)鋼鐵業(yè)產(chǎn)業(yè)重組的緊迫性。

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　　 中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張曉鋼表示，我國(guó)鋼鐵工業(yè)提高產(chǎn)業(yè)集中度已經(jīng)迫在眉睫，而在與國(guó)際鐵礦石巨頭談判中的被動(dòng)局面也要求加快產(chǎn)業(yè)集中度，提升鋼鐵大國(guó)的世界話語(yǔ)權(quán)。常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生也指出，在現(xiàn)階段，只有加大鋼鐵企業(yè)的重組力度，在全國(guó)范圍內(nèi)形成幾個(gè)龐大的鋼鐵集團(tuán)，才能讓目前供需嚴(yán)重失衡的鐵礦石市場(chǎng)得到治理?？梢婁撹F產(chǎn)業(yè)整合勢(shì)在必行。

　　
　　 然而在鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合正在加速進(jìn)行的同時(shí)，選擇何種模式重組已成為重組能否順利進(jìn)行、各方利益能否達(dá)到平衡的關(guān)鍵所在。綜合來看，目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的重組模式主要有六種。

　　
　　 一是松散型的鞍本模式。鞍鋼集團(tuán)與本鋼集團(tuán)名義上實(shí)現(xiàn)了合并，但實(shí)質(zhì)上仍屬于一種松散型集團(tuán)。由于遼寧省獨(dú)特的原料、能源、市場(chǎng)以及運(yùn)力優(yōu)勢(shì)，鞍鋼、本鋼均制定了“以我為主”的發(fā)展規(guī)劃，增加了兩家企業(yè)實(shí)質(zhì)性重組的難度。二是實(shí)質(zhì)型的唐鋼合并模式。三是寶鋼式的跨區(qū)域重組模式。如寶鋼成功重組八鋼、廣鋼與韶鋼，其“行政加市場(chǎng)”的手段得到了業(yè)界的認(rèn)可。四是通鋼式的多元化模式。五是省內(nèi)聯(lián)合模式。如山東省正在進(jìn)行的濟(jì)鋼、萊鋼的合并。六是上市公司互相持股模式。這種模式從參股到控股，完全通過市場(chǎng)化運(yùn)作。

　　
　　 然而，哪種重組方式會(huì)成為今后我國(guó)鋼鐵企業(yè)在并購(gòu)時(shí)優(yōu)選的方案呢？

　　
　　 平安證券鋼鐵行業(yè)首席分析師表示，從整合成效來看，2005年以后進(jìn)行的整合案例中，寶鋼重組八一鋼鐵(600581,股吧)是最成功的。盡管寶鋼與八鋼的整合是跨區(qū)域的，存在的整合難度更大，但是寶鋼并沒有拼命擴(kuò)張產(chǎn)能，做大市值，而是注重了公司的內(nèi)在肌體的健康融合。最后，寶鋼和八一鋼鐵整合后，保持了良好的執(zhí)行力，在技術(shù)上給予支持、管理上相互滲透，將整合落在了實(shí)處細(xì)處，達(dá)到了真正的資產(chǎn)重組的目標(biāo)。

　　
　　 “寶鋼與八鋼的合并是中國(guó)鋼鐵業(yè)重組的發(fā)展方向?！甭?lián)合金屬網(wǎng)分析師張平表示，寶鋼宣布重組八鋼后，寶鋼利用其自身的技術(shù)、管理、資金和人才優(yōu)勢(shì)，幫助八鋼改造生產(chǎn)線、提高管理水平、調(diào)整產(chǎn)品市場(chǎng)定位，幫助八鋼進(jìn)一步發(fā)展；八鋼則發(fā)揮其區(qū)位優(yōu)勢(shì)，為寶鋼在西部和中亞的戰(zhàn)略布局充當(dāng)跳板，雙方各取所需，實(shí)現(xiàn)雙贏。

　　
　　 據(jù)八鋼提供的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，八鋼軋鋼廠緊緊依托寶鋼各相關(guān)部門的技術(shù)支撐，不斷挖掘生產(chǎn)潛力，加大新品開發(fā)力度，生產(chǎn)取得佳績(jī)。1至6月，實(shí)現(xiàn)鋼材產(chǎn)量221.72萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)16.98%。今年2月，寶鋼投資10億元興建的一號(hào)2500立方米煉鐵高爐投入使用，八鋼今年預(yù)計(jì)鋼產(chǎn)量530萬(wàn)噸，到2010年達(dá)到1000萬(wàn)噸。

　　
　　 數(shù)據(jù)顯示，隨著寶鋼先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的全面介入，八一鋼鐵的成本和地域優(yōu)勢(shì)正在逐步轉(zhuǎn)化為效益優(yōu)勢(shì)。2007年，八一鋼鐵實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入127.91億元，同比增長(zhǎng)43.84％，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.99億元，同比增長(zhǎng)159.67％；而重組前的2006年，八一鋼鐵實(shí)現(xiàn)銷售收入87.37億元，同比增長(zhǎng)11.82％，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.57億元，同比卻下降35.79％。

　　
　　 據(jù)八一鋼鐵日前發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告稱，預(yù)計(jì)公司上半年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與去年同期相比增長(zhǎng)200%以上。公司2007年半年度凈利潤(rùn)為13453萬(wàn)元，按最新股本計(jì)算每股收益為0.18元。

　　
　　 在借鑒并購(gòu)八鋼經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，寶鋼近期又成功地重組了廣鋼和韶鋼，并現(xiàn)金出資286.88億控股成立廣東鋼鐵集團(tuán)有限公司，這是在八鋼之后，又一次得到監(jiān)管層認(rèn)可的并購(gòu)。中原證券分析師胡皓認(rèn)為，此次成功并購(gòu)很好地夯實(shí)了寶鋼于去年底提出將在2012年形成8000萬(wàn)噸的產(chǎn)能規(guī)模，其中股份公司5000萬(wàn)噸的戰(zhàn)略規(guī)劃基礎(chǔ)，并購(gòu)后將促進(jìn)“寶鋼經(jīng)驗(yàn)”在韶鋼和廣鋼的復(fù)制，有利于加快淘汰落后產(chǎn)能、提高管理水平、提升噸鋼毛利、提高產(chǎn)品在廣東市場(chǎng)的占有率，而對(duì)于韶鋼和廣鋼來講則有利于升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和拓展發(fā)展空間。另?yè)?jù)市場(chǎng)傳聞，寶鋼并購(gòu)攀鋼也或?qū)⒉捎脧V鋼的模式來進(jìn)行，而此番傳言的背景則是因?yàn)闆Q策層對(duì)此次并購(gòu)在時(shí)間和各方利益的協(xié)調(diào)方面都非常滿意。

　　
　　 實(shí)際上寶鋼的跨地域并購(gòu)模式正是政府所大力倡導(dǎo)的，中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生就不只一次地強(qiáng)調(diào)，應(yīng)鼓勵(lì)鋼鐵行業(yè)的跨地區(qū)合并重組，鋼鐵行業(yè)合并重組要與淘汰落后產(chǎn)能相結(jié)合。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著寶鋼模式的不斷復(fù)制，將擴(kuò)大寶鋼的規(guī)模效益，在更大范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置，加快鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)重組的步伐，并將大大提高我國(guó)鋼企的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和話語(yǔ)權(quán)。



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