主題：債券融資暴漲6倍中石油“火上澆油”

　　 東方早報

　　 證監(jiān)會的最新統(tǒng)計數(shù)字顯示，今年上半年上市公司通過發(fā)債券融資的數(shù)額同比漲6倍多。債券融資首次超過股票融資額，占總融資額的53%。公司債市場成為上市公司融資的新天地。

　　
　　 緊縮之年大發(fā)債

　　
　　 數(shù)據(jù)顯示，上半年IPO融資額是940億元，比去年同期減少30%，發(fā)行超過1億股的大盤股4家，籌資643億元，同比下降64%和49%，去年則為11家。再融資方面， 證監(jiān)會核準的88件再融資中，有19家公司拿到核準批文后并未發(fā)行，尚在等待適當?shù)陌l(fā)行時機。

　　
　　 不過，東邊日出西邊雨。對資金極度饑渴的上市公司卻在債券發(fā)行中獲得了“甘露”：上半年上市公司的融資總額達到5107.2億元，其中新股IPO融資額為903.88億元。但同期，債券融資總額達到3174.795億元，約為IPO融資2.5倍。

　　
　　 據(jù)介紹，與股票融資下降不同的是，在市場調整時，公司債以其獨有的特性在資本市場上盡顯“英雄本色” 。上半年共21家上市公司通過發(fā)債券籌資745億元，是去年的6.35倍。在已上市公司再融資中，債券融資占總融資額的53%，之前該比例僅為10％左右。申萬研究所宏觀分析師李慧勇表示， 上市公司債發(fā)行“井噴”表明在信貸難松的環(huán)境下，企業(yè)發(fā)行債券直接融資的動力不斷增強。

　　
　　 尚福林“吹火”

　　
　　 分析人士稱，我國迅猛發(fā)展的股票市場和相對落后的債券市場間的發(fā)展極不平衡。不過，今年，收益相對安全、穩(wěn)定的債券融資逐漸被更多企業(yè)所接受?！肮緜陌l(fā)展，對于改善直接融資結構中股權融資比例過高的問題有很大助益?！弊C監(jiān)會有關部門負責人說。

　　
　　 證監(jiān)會主席尚福林在“2008年全國證券期貨監(jiān)管年中會議”上表示，“要積極解決促進債券市場發(fā)展中的瓶頸問題，進一步優(yōu)化市場融資結構。發(fā)展公司債券要從提高整個社會融資效率、提高資金使用效率的角度出發(fā)。推動債券市場的發(fā)展，要更多地從推動固定收益類品種角度考慮?！?br />
　　
　　 對尚福林的上述言論，有關人士的解讀是，在主管部門的積極推進下，建立近一年時間的公司債券市場有望加速發(fā)展。該人士透露，監(jiān)管層在有上述言論之前，就已開始“采取行動”，“事實上，管理層正著手推進商業(yè)銀行進入交易所市場以完善投資者結構，開發(fā)新型債券以完善產(chǎn)品結構，繼續(xù)擴大債券市場規(guī)模?！?br />
　　
　　 中石油600億“澆油”

　　
　　 本周四，中石油發(fā)布公告稱，即將發(fā)行高達600億元的公司債。這是目前中國上市公司中規(guī)模最大的一筆債券發(fā)行，其募集的資金將用于補充現(xiàn)金流等方面。

　　
　　 中國能源網(wǎng)CEO韓曉平表示，“類似中石油這樣的大公司，資金的來源應該是多方面的，同時由于其良好的資質以及相對穩(wěn)定的收入，也使得其債券類融資渠道的成本相對較低，所以中石油發(fā)行大額債券并不令人感到意外?！?br />
　　
　　 “在A股市場上，中石油有‘風向標’之稱，中石油大舉發(fā)公司債或表明，下半年將有越來越多上市公司通過發(fā)行公司債募集資金?！币晃皇袠I(yè)分析師對理財一周記者說。

　　
　　
　　
　　 特別提醒

　　
　　 個人投資者

　　
　　 謹慎涉足

　　
　　
　　
　　 公司債券有三大特點，首先是收益穩(wěn)定但收益率較低，只有通過大額交易才能降低成本，取得規(guī)模效益；其次，公司債券結構復雜，投資者需要進行大量的信息收集和處理工作，對投資者的專業(yè)知識和技能要求較高；更重要的是，由于公司債券的信用等級差異大，存在一定的信用風險，因此需要投資者有較強的風險識別和承擔能力。公司債券更適合于有較強市場分析能力和風險承擔能力、擁有大量資金的機構投資者。

　　


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