主題：債券融資暴漲6倍中石油“火上澆油”

　　 東方早報(bào)

　　 證監(jiān)會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，今年上半年上市公司通過(guò)發(fā)債券融資的數(shù)額同比漲6倍多。債券融資首次超過(guò)股票融資額，占總?cè)谫Y額的53%。公司債市場(chǎng)成為上市公司融資的新天地。

　　
　　 緊縮之年大發(fā)債

　　
　　 數(shù)據(jù)顯示，上半年IPO融資額是940億元，比去年同期減少30%，發(fā)行超過(guò)1億股的大盤股4家，籌資643億元，同比下降64%和49%，去年則為11家。再融資方面， 證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的88件再融資中，有19家公司拿到核準(zhǔn)批文后并未發(fā)行，尚在等待適當(dāng)?shù)陌l(fā)行時(shí)機(jī)。

　　
　　 不過(guò)，東邊日出西邊雨。對(duì)資金極度饑渴的上市公司卻在債券發(fā)行中獲得了“甘露”：上半年上市公司的融資總額達(dá)到5107.2億元，其中新股IPO融資額為903.88億元。但同期，債券融資總額達(dá)到3174.795億元，約為IPO融資2.5倍。

　　
　　 據(jù)介紹，與股票融資下降不同的是，在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)，公司債以其獨(dú)有的特性在資本市場(chǎng)上盡顯“英雄本色” 。上半年共21家上市公司通過(guò)發(fā)債券籌資745億元，是去年的6.35倍。在已上市公司再融資中，債券融資占總?cè)谫Y額的53%，之前該比例僅為10％左右。申萬(wàn)研究所宏觀分析師李慧勇表示， 上市公司債發(fā)行“井噴”表明在信貸難松的環(huán)境下，企業(yè)發(fā)行債券直接融資的動(dòng)力不斷增強(qiáng)。

　　
　　 尚福林“吹火”

　　
　　 分析人士稱，我國(guó)迅猛發(fā)展的股票市場(chǎng)和相對(duì)落后的債券市場(chǎng)間的發(fā)展極不平衡。不過(guò)，今年，收益相對(duì)安全、穩(wěn)定的債券融資逐漸被更多企業(yè)所接受。“公司債的發(fā)展，對(duì)于改善直接融資結(jié)構(gòu)中股權(quán)融資比例過(guò)高的問(wèn)題有很大助益?！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　
　　 證監(jiān)會(huì)主席尚福林在“2008年全國(guó)證券期貨監(jiān)管年中會(huì)議”上表示，“要積極解決促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展中的瓶頸問(wèn)題，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)。發(fā)展公司債券要從提高整個(gè)社會(huì)融資效率、提高資金使用效率的角度出發(fā)。推動(dòng)債券市場(chǎng)的發(fā)展，要更多地從推動(dòng)固定收益類品種角度考慮?！?br />
　　
　　 對(duì)尚福林的上述言論，有關(guān)人士的解讀是，在主管部門的積極推進(jìn)下，建立近一年時(shí)間的公司債券市場(chǎng)有望加速發(fā)展。該人士透露，監(jiān)管層在有上述言論之前，就已開始“采取行動(dòng)”，“事實(shí)上，管理層正著手推進(jìn)商業(yè)銀行進(jìn)入交易所市場(chǎng)以完善投資者結(jié)構(gòu)，開發(fā)新型債券以完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，繼續(xù)擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模?！?br />
　　
　　 中石油600億“澆油”

　　
　　 本周四，中石油發(fā)布公告稱，即將發(fā)行高達(dá)600億元的公司債。這是目前中國(guó)上市公司中規(guī)模最大的一筆債券發(fā)行，其募集的資金將用于補(bǔ)充現(xiàn)金流等方面。

　　
　　 中國(guó)能源網(wǎng)CEO韓曉平表示，“類似中石油這樣的大公司，資金的來(lái)源應(yīng)該是多方面的，同時(shí)由于其良好的資質(zhì)以及相對(duì)穩(wěn)定的收入，也使得其債券類融資渠道的成本相對(duì)較低，所以中石油發(fā)行大額債券并不令人感到意外?！?br />
　　
　　 “在A股市場(chǎng)上，中石油有‘風(fēng)向標(biāo)’之稱，中石油大舉發(fā)公司債或表明，下半年將有越來(lái)越多上市公司通過(guò)發(fā)行公司債募集資金。”一位石化行業(yè)分析師對(duì)理財(cái)一周記者說(shuō)。

　　
　　
　　
　　 特別提醒

　　
　　 個(gè)人投資者

　　
　　 謹(jǐn)慎涉足

　　
　　
　　
　　 公司債券有三大特點(diǎn)，首先是收益穩(wěn)定但收益率較低，只有通過(guò)大額交易才能降低成本，取得規(guī)模效益；其次，公司債券結(jié)構(gòu)復(fù)雜，投資者需要進(jìn)行大量的信息收集和處理工作，對(duì)投資者的專業(yè)知識(shí)和技能要求較高；更重要的是，由于公司債券的信用等級(jí)差異大，存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此需要投資者有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力。公司債券更適合于有較強(qiáng)市場(chǎng)分析能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、擁有大量資金的機(jī)構(gòu)投資者。

　　


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