主題：中海集運(yùn)：節(jié)后清淡 3月份漲價(jià)在即


2013年03月07日 13:48 全景網(wǎng)絡(luò)
　　春節(jié)后中國(guó)出口集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)一片清淡，貨物運(yùn)輸需求明顯下降，公司1月份主要航線運(yùn)價(jià)上漲后，價(jià)格已不斷回落，目前主要航線船舶載運(yùn)率較低，沒(méi)有恢復(fù)到正常水平。

　　公司計(jì)劃3月15日起在歐洲航線每個(gè)集裝箱上漲700美元，4月1日起在美西、美東航線分別上漲400美元、600美元。因本次漲價(jià)前的市場(chǎng)運(yùn)價(jià)已接近盈虧平衡，本次漲價(jià)達(dá)至預(yù)期的可能性不及2012年，屆時(shí)運(yùn)價(jià)能漲多少，能維持多久，還要看市場(chǎng)貨量的復(fù)蘇程度及船公司對(duì)漲價(jià)的一致決心及對(duì)運(yùn)力控制的力度。

　　目前公司美國(guó)航線年度COA合同已經(jīng)開(kāi)始談判，預(yù)計(jì)談判將持續(xù)到4-5月，目前預(yù)期合同運(yùn)價(jià)可能實(shí)現(xiàn)一定幅度上漲。

　　2012年集運(yùn)市場(chǎng)需求并沒(méi)有顯著提升，但船公司通過(guò)聯(lián)合漲價(jià)，取得了明顯效果。預(yù)計(jì)2013年集運(yùn)全行業(yè)運(yùn)力增幅約為8-9%，而需求約為6-7%，運(yùn)力增長(zhǎng)仍大于需求增長(zhǎng)。目前預(yù)計(jì)2014年運(yùn)力增長(zhǎng)6-7%，而需求增長(zhǎng)可能為6%左右，運(yùn)力增長(zhǎng)逐步放慢，而2015年，有可能迎來(lái)供需增長(zhǎng)倒掛。

　　公司2013年運(yùn)力規(guī)模沒(méi)有擴(kuò)張，只要行業(yè)保價(jià)行為有效，業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)的可能性較大，而基于未來(lái)行業(yè)供求關(guān)系改善的預(yù)期，公司有望逐步迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)期。

　　維持公司謹(jǐn)慎推薦的投資評(píng)級(jí)。但提示行業(yè)供求關(guān)系實(shí)質(zhì)改善仍需假以時(shí)日，可能導(dǎo)致投資該標(biāo)的時(shí)間及機(jī)會(huì)成本加大，因此應(yīng)謹(jǐn)慎選擇合適的介入時(shí)機(jī)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)及外貿(mào)增長(zhǎng)低于預(yù)期、行業(yè)景氣低于預(yù)期等。

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