主題：西寧特鋼:擬得子公司利潤(rùn)分配1.07億,對(duì)合并報(bào)表無(wú)實(shí)質(zhì)性影響


研報(bào)招商證券2013-01-07 13:55
哈密博倫礦業(yè)是公司的全資子公司。哈密博倫2012年前十一個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為3300萬(wàn)(未經(jīng)審計(jì)),計(jì)提盈余公積金330萬(wàn),加上年初未分配利潤(rùn)1.08億,可供股東分配的利潤(rùn)為1.37億。哈密博倫本次以現(xiàn)金方式向本公司分配利潤(rùn)1億,剩余未分配利潤(rùn)結(jié)轉(zhuǎn)下一年度。
肅北博倫礦業(yè)是公司控股子公司,公司持股占比70%。肅北博倫2012年前十一個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7900萬(wàn)(未經(jīng)審計(jì)),計(jì)提盈余公積金790萬(wàn),加上年初未分配利潤(rùn)2.32億,可供股東分配的利潤(rùn)為3.03億。公司召開股東大會(huì),與會(huì)股東同意對(duì)可供股東分配利潤(rùn)中的1000萬(wàn)元利潤(rùn)向全體股東按所占公司注冊(cè)資本同比例進(jìn)行現(xiàn)金分配,其中,西寧特鋼按持股比例應(yīng)分得700萬(wàn)元;甘肅威斯特礦業(yè)勘查有限公司按持股比例應(yīng)分得300萬(wàn)元,剩余未分配利潤(rùn)2.93億結(jié)轉(zhuǎn)下一年度。
利潤(rùn)分配對(duì)成本法計(jì)量長(zhǎng)期股權(quán)投資的母公司報(bào)表有正面影響,對(duì)合并報(bào)表沒(méi)有影響。兩項(xiàng)合計(jì),公司擬得子公司利潤(rùn)分配1.07億,2012年歸屬母公司凈利潤(rùn)相應(yīng)增加1.07億元。從母公司報(bào)表角度來(lái)看,此次利潤(rùn)分配將計(jì)入母公司的當(dāng)期投資收益項(xiàng)目,對(duì)母公司報(bào)表存在正面影響。從合并報(bào)表角度來(lái)看,此次利潤(rùn)分配屬于資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)部項(xiàng)目轉(zhuǎn)移,對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表不構(gòu)成影響,而合并利潤(rùn)表中,母公司對(duì)子公司投資收益和子公司對(duì)母公司的利潤(rùn)分配均需抵消,而對(duì)少數(shù)股東利潤(rùn)分配對(duì)合并利潤(rùn)表的影響較小,另外或存在一些跨期的需要調(diào)整的因素,公司合并利潤(rùn)報(bào)表沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改變。
盈利預(yù)測(cè):綜上所述,預(yù)計(jì)12-14年的EPS分別為0.03,0.26和0.48元,對(duì)應(yīng)14年的PE為10.2X,維持“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素:經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行,焦煤項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期。

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