主題：海馬汽車：新能源汽車雙線并進

海南宣布打造的新能源汽車示范島，一定程度上激發(fā)了新能源汽車的炒作潮。其中，位于?？谑械暮ｑR汽車（000572）在新能源汽車領(lǐng)域雙線并進，既有純電動的普力馬EV，也有混合動力的海馬3混動車，未來有望憑借本土優(yōu)勢發(fā)力。

　　信達證券曾對海馬汽車的投資價值特征進行分析。首先，相對既有業(yè)務(wù)規(guī)模、營業(yè)收入和產(chǎn)能等，公司資產(chǎn)的重置價值約在70億元，而相對這些資產(chǎn)的潛在盈利能力來計算的絕對價值約為90億元，公司當(dāng)前約48億元的市值疑被低估。其次，相對汽車行業(yè)來說，公司業(yè)務(wù)規(guī)模并不大，因此其業(yè)績增長的穩(wěn)定性較差，但周期性、階段性特征較強，這為投資者把握公司投資價值的階段性機會提供了可能。再次，盡管公司目前增長處于低谷，盈利能力較弱，但公司實際上正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和再發(fā)展的蓄勢階段，不論是基于產(chǎn)能建設(shè)的達產(chǎn)預(yù)期還是未來2013年、2014年新產(chǎn)品的達產(chǎn)預(yù)期，公司未來存在業(yè)績反轉(zhuǎn)的預(yù)期。

　　公司經(jīng)營較為穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，這為其未來增長提供了較強的支撐能力，其中相對較高的研發(fā)性投入提高了公司未來增長的核心競爭力，而相對較高的凈貨幣資金占比則顯示了公司具有較強的財務(wù)安全性和擴張的能力。



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