主題：兩線索掘金“B轉(zhuǎn)H”

　今天B股指數(shù)漲的非常好，據(jù)中廣網(wǎng)報(bào)道，新時(shí)代證券研發(fā)中心總經(jīng)理孫衛(wèi)黨(博客,微博)認(rèn)為，B股這一輪行情有點(diǎn)像2005年時(shí)的股改行情，這是歷史遺留問(wèn)題，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)，中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，原來(lái)歷史沉積下來(lái)的東西已經(jīng)不太適合市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展，必須要做一些改革，B股就是在這個(gè)背景下產(chǎn)生的。改革會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)更多動(dòng)力，B股最有效的一個(gè)途徑，管理層力推的就是B轉(zhuǎn)H，轉(zhuǎn)到香港市場(chǎng)交易，這樣一方面是外匯交易，本質(zhì)沒(méi)有發(fā)生改變；另一方面也改變了B股市場(chǎng)的尷尬境地，給B股提供了非常好的機(jī)會(huì)?；氐絻r(jià)值投資理念上來(lái)，B股整體的價(jià)格水平低于A股，A股要有上漲空間，一旦B股市場(chǎng)的改革紅利釋放出來(lái)，它的機(jī)會(huì)就大了。

　　孫衛(wèi)黨稱(chēng)，最近B股漲的比較多，而且走的穩(wěn)健，一方面是改革造成的，另一方面估值有優(yōu)勢(shì)。如果沒(méi)有估值優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)到H股后市場(chǎng)活躍了，價(jià)值也不會(huì)被發(fā)現(xiàn)出來(lái)；由于原來(lái)B股交易不活躍，價(jià)值沒(méi)有被發(fā)現(xiàn)出來(lái)，一旦轉(zhuǎn)到活躍市場(chǎng)，它的真正價(jià)值就會(huì)被發(fā)現(xiàn)，所以有上漲的動(dòng)力。

　　這兩個(gè)原因造成B股的活躍，而且這種活躍的最終目標(biāo)就是A股和H股，A股和B股逐漸逐漸拉平到一個(gè)水平。而且在這個(gè)過(guò)程中，投資人也清楚地看到哪些股票有上漲機(jī)會(huì)。其實(shí)在這一輪行情里，H股明顯高于A股，A股就有上漲動(dòng)力，B股又低于A股，所以B股就有上漲動(dòng)力，這是一個(gè)非常樸素的估值道理，誰(shuí)低誰(shuí)就有上漲空間。

　　據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)報(bào)道，不少私募人士認(rèn)為，對(duì)于“B轉(zhuǎn)H”概念股的挖掘可主要關(guān)注兩條線索：一是關(guān)注質(zhì)地優(yōu)良的上市公司；二是關(guān)注繼深交所之后，上交所如何解決B股遺留問(wèn)題。

　　翼虎投資總經(jīng)理余定恒在稱(chēng)，對(duì)質(zhì)地優(yōu)良的上市公司而言，“B轉(zhuǎn)H”是一個(gè)較好的打通境外融資平臺(tái)的方式。

　　在H股上市后，質(zhì)優(yōu)公司的估值提升空間對(duì)其A股股價(jià)也有正面作用，比如金融、地產(chǎn)股估值相對(duì)較低，在港交所掛牌上市，對(duì)其A股股價(jià)重新定位也有好處。

　　而另一位深圳私募人士則表示，他對(duì)上交所如何解決B股遺留問(wèn)題充滿期待，因?yàn)橹屑癇轉(zhuǎn)H”的路徑已經(jīng)指明了一條深交所解決B股遺留問(wèn)題的路徑，想象空間不大，而上交所如何解決B股問(wèn)題更受市場(chǎng)關(guān)注。要使投資者對(duì)相關(guān)個(gè)股感興趣，個(gè)股本身需具有豐富的想象空間。他還表示，最近一些滬市“A+B”概念股走勢(shì)明顯強(qiáng)于深市相關(guān)概念股，就說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)滬市如何解決B股問(wèn)題充滿期待。

　?。ā蹲C券時(shí)報(bào)》快訊中心）

　　B股不乏“高富帥”公司

　　據(jù)中證報(bào)報(bào)道，在轉(zhuǎn)板、回購(gòu)等消息的刺激下，B股掀起了連續(xù)上漲行情 ，其2012年整年的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于A股。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多因素導(dǎo)致B股流動(dòng)性較差，長(zhǎng)期以來(lái)投資者對(duì)其關(guān)注度不高，但B股本身并不缺少“高富帥”的資質(zhì)優(yōu)良公司。

　　多因素致流動(dòng)性較差

　　在中集B實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股之后，目前B股上市公司共有107家，其中上證B股54家，深證B股53家。據(jù)資訊統(tǒng)計(jì)，107家B股公司中，有84家為“A+B”公司，21家為純B股上市公司，伊泰B股2012年實(shí)現(xiàn)香港上市，創(chuàng)“B+H”先河，另有晨鳴紙業(yè)(000488,股吧)為唯一一家“A+B+H”的公司。

　　從流通市值看，目前B股公司中市值最高的為伊泰B，總市值為242.59億元；其次為萬(wàn)科B，總市值為133.33億元；張?jiān)總市值為95.50億元。而市值最低的三家公司，特力B、ST珠江B、深深寶B市值分別僅為0.77億元、1.06億元、1.21億元。超過(guò)60家B股公司總市值在10億元之內(nèi)。

　　在84家“A+B”公司中，除去目前正在停牌的萬(wàn)科A股股價(jià)略低于B股股價(jià)之外(萬(wàn)科A股最新收盤(pán)價(jià)為10.12元/股，B股為12.50港元/股)，其余83家公司B股相對(duì)于A股均有一定程度折價(jià)，其中26家公司B股折價(jià)率超過(guò)50%。

　　閩燦坤B在2012年7月因?yàn)楣蓛r(jià)多天低于1元人民幣面值而一度觸及退市新政紅線，公司最終公布了縮股方案以維持上市地位，但也因此引發(fā)了關(guān)于B股公司出路的討論。也正是因?yàn)檎J(rèn)為B股股價(jià)被低估，先后有麗珠B、長(zhǎng)安B、魯泰B、南玻B，晨鳴B等宣布實(shí)施回購(gòu)。

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，由于境內(nèi)居民快速獲取外匯的能力不高，套現(xiàn)困難，且存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此參與B股的意愿較小，導(dǎo)致B股流動(dòng)性差；再加上QFII額度不斷放寬，境外投資者更愿意通過(guò)QFII的方式直接參與A股，從而使B股更加邊緣化。

　　優(yōu)質(zhì)企業(yè)并不罕見(jiàn)

　　盡管在二級(jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)并不活躍，但B股卻不乏一些資質(zhì)優(yōu)良的“高富帥”企業(yè)，在業(yè)績(jī)、盈利能力、分紅派送等方面都優(yōu)于不少A股公司。

　　今年前三季度，107家B股公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5769.89億元，同比增長(zhǎng)8%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)133.96億元，同比增長(zhǎng)3%。有85家B股上市公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利，其中有7家公司凈利潤(rùn)超過(guò)10億元。

　　2011年，有54家B股上市公司實(shí)施分紅方案，分紅總額達(dá)到121.03億元人民幣。其中，伊泰B股分紅方案為每10股派現(xiàn)2.388美元(含稅)，分紅總額高達(dá)21.96億元人民幣，股利支付率達(dá)到39.96%。2009年至2011年，B股上市公司的分紅總額高達(dá)314億元人民幣。

　　作為B股“資質(zhì)”最好的企業(yè)之一，在去年煤炭行業(yè)整體下行的背景下，主營(yíng)煤炭業(yè)務(wù)的伊泰B股2012年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入260.59億元，較上年同期增長(zhǎng)24.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)58.28億元，同比下滑5.51%。伊泰B股當(dāng)前市值在B股公司中居于首位，其前三季度凈利潤(rùn)同樣位居B股公司之首。

　　杭汽輪B是國(guó)內(nèi)最大的工業(yè)汽輪機(jī)制造企業(yè)，是國(guó)內(nèi)工業(yè)汽輪機(jī)研究和生產(chǎn)重要基地。杭汽輪B在2012年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入32.92億元，同比增長(zhǎng)3.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)5.09億元，同比增長(zhǎng)21.51%。

　　房地產(chǎn)行業(yè)的新城B股近幾年的經(jīng)營(yíng)也同樣可圈可點(diǎn)，2012年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)6億元，同比增長(zhǎng)133.9%。累計(jì)銷(xiāo)售總值約119.42億元，比上年同期增加24.78%。有業(yè)內(nèi)人士指出，新城B目前市值僅為35.16億元，但公司0.57倍的市銷(xiāo)率為所有上市房企最低的水平，顯示出B股流動(dòng)性低對(duì)于公司股價(jià)的影響，但這恰恰構(gòu)成公司中長(zhǎng)期的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。