主題：中興通訊連連賣子求生 出售中興力維81%股權(quán)

繼出售下屬子公司長飛投資、中興特種設(shè)備股權(quán)之后，昨晚中興通訊公告稱，公司及中興香港擬向基宇投資出售本公司直接和間接持有的中興力維合計81%股權(quán)，本次交易將增加公司2013年投資收益8.2億元至8.8億元之間。對于前三季度巨虧17億元的中興通訊來說，第四季度成為扭虧的關(guān)鍵，9月份以來，公司方面連連出售子公司股權(quán)以求“自救”。

　　有分析指出，連續(xù)出售子公司資產(chǎn)雖然可以短期改善賬面情況，但對公司主業(yè)改善與增長起不到實質(zhì)作用，長遠(yuǎn)還是需要企業(yè)調(diào)整市場策略控制成本。此前公司也是采取低價策略激進(jìn)開拓國際市場，長期處于低毛利率局面。

　　迫于業(yè)績出售盈利資產(chǎn)

　　對于頻頻出售子公司的動作，中興通訊解釋稱，出售股權(quán)有利于公司集中力量，專注主業(yè)，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展需要。今年經(jīng)濟(jì)景氣度下滑令不少上市公司業(yè)績難看，一些公司也是通過出售子公司股權(quán)等手段扮靚業(yè)績。

　　公告顯示，此次交易標(biāo)的中興力維系中興通訊下屬控股企業(yè)，主要從事監(jiān)控領(lǐng)域的動力環(huán)境監(jiān)控和視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)。本次轉(zhuǎn)讓前，中興通訊股份有限公司持有其65%股權(quán)，中興通訊(香港)有限公司持有25%股權(quán)，深圳市群賢科技有限公司持有10%股權(quán)。

　　事實上，本次出售的中興力維盈利狀況尚可。公開資料顯示，中興力維2012年前三季度營業(yè)收入為6.4億元，凈利潤為1.1億元。但面對業(yè)績的壓力，中興通訊也是無奈“棄子求生”。

　　或損害長期營利能力

　　據(jù)了解，中興通訊前三季度巨虧17億，公司管理層自降一半薪水，并表示力爭在第四季度扭虧。但在市場需求沒有出現(xiàn)升溫的情況下，希望在短期內(nèi)扭虧只能依靠連續(xù)出售子公司。11月，中興通訊公告稱將出售持有的下屬子公司長飛投資股權(quán)，轉(zhuǎn)讓預(yù)計將為中興通訊增加投資收益4.5億至8.5億元。9月中興通訊與深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司等10家投資者簽署協(xié)議，轉(zhuǎn)讓中興特種設(shè)備有限公司68%的股權(quán)，預(yù)計增加投資收益3.6億到4.4億元。

　　通過出售上述兩家子公司可為中興最多增收12.9億元，而公司前三季度虧損為17億多，中興通訊在第四季度至少多掙出五個億來，而此次交易則是增加公司2013年投資收益8.2億~8.8億元。

　　國泰君安國際認(rèn)為，中興通訊通過出售其下屬子公司去改善財務(wù)報表從而彌補(bǔ)在前三季度的虧損，產(chǎn)生短暫的效益但損害了公司的長期營利能力。公司核心業(yè)務(wù)因手機(jī)毛利率下降及電訊設(shè)備業(yè)務(wù)不明朗出現(xiàn)風(fēng)險，電訊設(shè)備業(yè)務(wù)在海外市場也受到政治因素影響。


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