主題： 楚天高速經(jīng)營(yíng)波瀾不驚

車流量增長(zhǎng)貢獻(xiàn)收入，所得稅率變化減少支出，公司08年上半年實(shí)現(xiàn)每股收益0.165元，比去年同期增長(zhǎng)16.87%，基本符合我們預(yù)期。

　　
　　 預(yù)計(jì)08年底通車的滬蓉西高速和隨岳中高速將帶來公司車流量的增加，對(duì)公司構(gòu)成利好。

　　
　　 預(yù)測(cè)公司08年和09年每股收益分別為0.349元和0.415元，7月25日公司股票收盤價(jià)為5.88元/股，對(duì)應(yīng)的08年和09年動(dòng)態(tài)市盈率分別為16.8倍和14.2倍，目前公司主要路產(chǎn)（漢荊段和荊宜段）的收費(fèi)期限為15年（截至08年年底），在不考慮新建路產(chǎn)或是收購(gòu)路產(chǎn)的情況下，我們認(rèn)為給予公司08年15-18倍動(dòng)態(tài)市盈率較為合適，目前公司股價(jià)在合理區(qū)間之內(nèi)，給予"持有"的投資評(píng)級(jí)。

　　
　　 公司的主要風(fēng)險(xiǎn)在于通脹環(huán)境中自主定價(jià)權(quán)（收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)）的缺失導(dǎo)致利潤(rùn)下滑。


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