主題：大眾交通:出售金融資產(chǎn)進度快于預期


國泰君安證券2012-10-31 12:00
公司前三季度營業(yè)收入19.8億元,同比下降4.3%,歸屬于上市公司股東的凈利潤3.65億元,同比增長13.4%,每股收益0.23元。三季度單季營業(yè)收入6.8億元,同比下降9.8%,凈利潤1.47億元,同比增長69.3%,每股收益0.093元,超出我們之前預期。
出售金融資產(chǎn)進度快于我們之前判斷。公司三季度出售光大證券等股票,獲得投資收益1.29億元,同比大幅增長625%;前三季度出售金融資產(chǎn)合計收益2.83億元,同比增長64%。出售金融資產(chǎn)的節(jié)奏明顯快于歷史水平。
金融股權(quán)增值潛力大。公司目前持有光大證券0.4億股(成本價2.75元/股)、交大昂立0.5億股(成本價1.02元/股)、國泰君安證券1.54億股(成本價0.77元/股),所持金融股權(quán)的增值潛力較大。
主營業(yè)績總體穩(wěn)定。剔除“其他經(jīng)營收益”影響,前三季度主業(yè)實現(xiàn)營業(yè)利潤1.35億元,同比增長10.4%。今年新增兩家小額貸款公司計入合并報表,前三季度實現(xiàn)利息收入5586萬元,抵消了地產(chǎn)板塊業(yè)績下滑的不利影響。交通運輸及旅游服務板塊運行較平穩(wěn)。
“謹慎增持”評級。若出售股票節(jié)奏按歷史平均水平,暫維持公司2012-14年每股收益分別為0.28元、0.30元和0.31元,目標價6元。

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