主題：神火股份：受煤鋁價格拖累 首次單季度虧損

根據(jù)季報披露情況及對未來展望,我們預(yù)測2012-2014年歸屬母公司凈利潤分別為35.43億元、13.13億元和17.14億元(2012年凈利高,因為出售高家莊煤礦,獲得投資收益28.66億元,假設(shè)年底該交易可以獲得國土資源部審批通過),以最新股本19億股計算,2012-2014年EPS分別為1.86、0.69、0.90元,我們給予2013年15倍動態(tài)PE,對應(yīng)6個月的目標(biāo)價格10.35元,對應(yīng)2012-2014年P(guān)E分別為5.5X、15.0X和11.5X。

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