主題：收購東吳農(nóng)商行 招行60億混業(yè)布陣再跨一步

"招行(600036.SH,3968.HK)近期正在展開新的收購,包括江蘇的一家農(nóng)商行和西部的一家信托公司。"一位知情人士透露,以上兩項收購將可能提交3月中旬召開的招行董事會議定。"如果將此和去年的多個金融子公司的設立并提,招行綜合化實驗已見雛形。"

招行綜合化實驗的資金投入盤子暫為60億元,這在去年臨時股東大會上已獲通過。納入招行五年規(guī)劃,目前已經(jīng)設立或計劃設立的子(控)公司有金融租賃、養(yǎng)老金(保險)、基金、信托、證券等,幾乎涵蓋了所有的金融門類。

春季收購行動

招行新的收購洽談正在展開。

其中,即將收購的銀行是位于蘇州的東吳農(nóng)商行。2004年12月,東吳農(nóng)商行在農(nóng)聯(lián)社的基礎上改制而成。至2007年一季度末,東吳農(nóng)商行資本充足率從改制前的2.04%升至8.42%,不良率從改制前的13.21%降至4.43%。再至2007年三季末,該行存款余額為176億元,貸款余額為135.7億元,不良率再降至3.94%。

與之相比,招行已在蘇州謀劃近十年。招行2000年設立蘇州支行,3年后升格為蘇州分行(二級分行,仍屬南京分行管轄),再過兩年后升格為一級分行(直屬總行管轄),目前擁有近10家城市支行。但由于缺少蘇州鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的一環(huán),面對蘇州鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟的崛起,招行蘇州分支機構有些鞭長莫及。

來自江蘇銀監(jiān)局人士的消息稱,自2007年末以來,江蘇多家農(nóng)商行已進入上市輔導期,并在做引資、業(yè)務擴張等上市前的準備工作,其中就包括東吳農(nóng)商行。

前述知情人士稱,"收購東吳農(nóng)商行,正可補足蘇州市場的一塊短板。但從東吳農(nóng)商行上市準備來看,招行此舉有財務投資者的成分,雙方主要將在蘇州鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場上展開合作。"

該人士續(xù)稱,目前尚不清楚雙方在談的收購股權比例。但參照招行收購臺州商行的案例,很可能是參股。

招行2007年10月10日公告稱,擬以2.7億元受讓浙江臺州商行10%股權。

"招行在臺州設有分行,參股臺州商行估計是聯(lián)合做當?shù)氐闹行∑髽I(yè)融資。收購東吳農(nóng)商行的鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場計劃與之同等重要。"某銀行分析人士稱,兩相比較,即使持股比例相當,招行收購東吳農(nóng)商行的資金應高于前者,估計在數(shù)億元。"

與收購東吳農(nóng)商行同步展開的是收購一家信托公司。前述知情人士稱,招行正在洽談收購的是西部的一家信托公司,該信托公司注冊資金為3億元左右。"聽說是100%收購,招行將就此一舉拿下信托牌照。"

該人士繼稱,收購信托公司的后續(xù)路徑是更名,可能將之更名為招銀信托。因為信托公司可以間接開展相關貸款業(yè)務,這將減輕招行因業(yè)務快速發(fā)展而可能導致的新資本約束問題。

事實上,隨著央行近年存款準備金的不斷上調,對招行的貸款額度已經(jīng)限制不少,與其當前的發(fā)展速度不符。加上今年的繼續(xù)上調預期,招行必須做出基于貸款業(yè)務本身的戰(zhàn)略調整。一種是再融資,不過在目前各家金融機構迫于壓力紛紛延緩再融資步調之下,短期可操作的空間也不大。另外一途徑就是發(fā)展其他類型的信貸業(yè)務。收購信托公司正好可補充此缺。

60億混業(yè)布局

其實,招行展開新的收購并不僅僅是業(yè)務層面的考慮,而涉及到其未來的發(fā)展戰(zhàn)略,即打造招銀系混業(yè)格局。

一份2007年制訂的招行內部五年綜合化經(jīng)營規(guī)劃顯示,未來招行一是以商業(yè)銀行的網(wǎng)絡平臺在業(yè)務層面努力促進投行業(yè)務、基金業(yè)務、保險業(yè)務、租賃業(yè)務的發(fā)展;二是在股權層面不斷通過設立、收購和參股等多種方式,全資控股或參股證券公司、信托公司、保險公司等非銀行金融機構,穩(wěn)步搭建綜合化經(jīng)營平臺。

至目前為止,招行已經(jīng)為之拿出了約60億元的資金盤子,以供董事會迅速采取行動。

在2007年10月22日召開的臨時股東大會上,招行董事會獲得股東大會一項特殊授權,對于投資金額不超過招行最近一期經(jīng)審計的凈資產(chǎn)10%(含10%)的對外投資項目,董事會可以自行決定。

另據(jù)招行2007年中報顯示,截至6月30日,招行總資產(chǎn)達1.1萬億元,凈資產(chǎn)為592.36億元。這表明招行董事會可決定近60億元的投資項目。

上述議案為招行第一大股東招商局(持有12.1%的股份)提出。該議案的理由再直接不過,即"鑒于國內銀行業(yè)務多元化、綜合化經(jīng)營的發(fā)展趨勢"。

截止到目前,這60億元盤子已經(jīng)開始實施的項目有成立金融租賃公司。招行有關人士稱,招行計劃把金融租賃公司命名為招銀金融租賃公司,注冊資本20億元,注冊地在上海。

第二個項目是計劃成立養(yǎng)老金管理有限責任公司,注冊資本為2億元。這意味著招行未來將在保險領域開展嘗試。

就收購項目而言,除前述銀行和信托公司收購外,之前有收購招商基金項目。收購完成后,招行將持有招商基金33.4%的股權。

如果將獨資成立招銀金融租賃公司、養(yǎng)老金管理公司,和收購招商基金股權、臺州商行股權、東吳農(nóng)商行股權、西部某信托公司股權統(tǒng)籌來看,已經(jīng)顯示出招行綜合化經(jīng)營的樣本路徑。而上述6個事項涉及資金估計在30余億元。這意味著僅僅在60億元授權盤子里,招行還有新的行動即將發(fā)生。


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