主題：收購(gòu)東吳農(nóng)商行 招行60億混業(yè)布陣再跨一步

"招行(600036.SH,3968.HK)近期正在展開(kāi)新的收購(gòu),包括江蘇的一家農(nóng)商行和西部的一家信托公司。"一位知情人士透露,以上兩項(xiàng)收購(gòu)將可能提交3月中旬召開(kāi)的招行董事會(huì)議定。"如果將此和去年的多個(gè)金融子公司的設(shè)立并提,招行綜合化實(shí)驗(yàn)已見(jiàn)雛形。"

招行綜合化實(shí)驗(yàn)的資金投入盤(pán)子暫為60億元,這在去年臨時(shí)股東大會(huì)上已獲通過(guò)。納入招行五年規(guī)劃,目前已經(jīng)設(shè)立或計(jì)劃設(shè)立的子(控)公司有金融租賃、養(yǎng)老金(保險(xiǎn))、基金、信托、證券等,幾乎涵蓋了所有的金融門(mén)類(lèi)。

春季收購(gòu)行動(dòng)

招行新的收購(gòu)洽談?wù)谡归_(kāi)。

其中,即將收購(gòu)的銀行是位于蘇州的東吳農(nóng)商行。2004年12月,東吳農(nóng)商行在農(nóng)聯(lián)社的基礎(chǔ)上改制而成。至2007年一季度末,東吳農(nóng)商行資本充足率從改制前的2.04%升至8.42%,不良率從改制前的13.21%降至4.43%。再至2007年三季末,該行存款余額為176億元,貸款余額為135.7億元,不良率再降至3.94%。

與之相比,招行已在蘇州謀劃近十年。招行2000年設(shè)立蘇州支行,3年后升格為蘇州分行(二級(jí)分行,仍屬南京分行管轄),再過(guò)兩年后升格為一級(jí)分行(直屬總行管轄),目前擁有近10家城市支行。但由于缺少蘇州鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)的一環(huán),面對(duì)蘇州鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)的崛起,招行蘇州分支機(jī)構(gòu)有些鞭長(zhǎng)莫及。

來(lái)自江蘇銀監(jiān)局人士的消息稱(chēng),自2007年末以來(lái),江蘇多家農(nóng)商行已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期,并在做引資、業(yè)務(wù)擴(kuò)張等上市前的準(zhǔn)備工作,其中就包括東吳農(nóng)商行。

前述知情人士稱(chēng),"收購(gòu)東吳農(nóng)商行,正可補(bǔ)足蘇州市場(chǎng)的一塊短板。但從東吳農(nóng)商行上市準(zhǔn)備來(lái)看,招行此舉有財(cái)務(wù)投資者的成分,雙方主要將在蘇州鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)上展開(kāi)合作。"

該人士續(xù)稱(chēng),目前尚不清楚雙方在談的收購(gòu)股權(quán)比例。但參照招行收購(gòu)臺(tái)州商行的案例,很可能是參股。

招行2007年10月10日公告稱(chēng),擬以2.7億元受讓浙江臺(tái)州商行10%股權(quán)。

"招行在臺(tái)州設(shè)有分行,參股臺(tái)州商行估計(jì)是聯(lián)合做當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)融資。收購(gòu)東吳農(nóng)商行的鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)計(jì)劃與之同等重要。"某銀行分析人士稱(chēng),兩相比較,即使持股比例相當(dāng),招行收購(gòu)東吳農(nóng)商行的資金應(yīng)高于前者,估計(jì)在數(shù)億元。"

與收購(gòu)東吳農(nóng)商行同步展開(kāi)的是收購(gòu)一家信托公司。前述知情人士稱(chēng),招行正在洽談收購(gòu)的是西部的一家信托公司,該信托公司注冊(cè)資金為3億元左右。"聽(tīng)說(shuō)是100%收購(gòu),招行將就此一舉拿下信托牌照。"

該人士繼稱(chēng),收購(gòu)信托公司的后續(xù)路徑是更名,可能將之更名為招銀信托。因?yàn)樾磐泄究梢蚤g接開(kāi)展相關(guān)貸款業(yè)務(wù),這將減輕招行因業(yè)務(wù)快速發(fā)展而可能導(dǎo)致的新資本約束問(wèn)題。

事實(shí)上,隨著央行近年存款準(zhǔn)備金的不斷上調(diào),對(duì)招行的貸款額度已經(jīng)限制不少,與其當(dāng)前的發(fā)展速度不符。加上今年的繼續(xù)上調(diào)預(yù)期,招行必須做出基于貸款業(yè)務(wù)本身的戰(zhàn)略調(diào)整。一種是再融資,不過(guò)在目前各家金融機(jī)構(gòu)迫于壓力紛紛延緩再融資步調(diào)之下,短期可操作的空間也不大。另外一途徑就是發(fā)展其他類(lèi)型的信貸業(yè)務(wù)。收購(gòu)信托公司正好可補(bǔ)充此缺。

60億混業(yè)布局

其實(shí),招行展開(kāi)新的收購(gòu)并不僅僅是業(yè)務(wù)層面的考慮,而涉及到其未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略,即打造招銀系混業(yè)格局。

一份2007年制訂的招行內(nèi)部五年綜合化經(jīng)營(yíng)規(guī)劃顯示,未來(lái)招行一是以商業(yè)銀行的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在業(yè)務(wù)層面努力促進(jìn)投行業(yè)務(wù)、基金業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展;二是在股權(quán)層面不斷通過(guò)設(shè)立、收購(gòu)和參股等多種方式,全資控股或參股證券公司、信托公司、保險(xiǎn)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu),穩(wěn)步搭建綜合化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)。

至目前為止,招行已經(jīng)為之拿出了約60億元的資金盤(pán)子,以供董事會(huì)迅速采取行動(dòng)。

在2007年10月22日召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì)上,招行董事會(huì)獲得股東大會(huì)一項(xiàng)特殊授權(quán),對(duì)于投資金額不超過(guò)招行最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)10%(含10%)的對(duì)外投資項(xiàng)目,董事會(huì)可以自行決定。

另?yè)?jù)招行2007年中報(bào)顯示,截至6月30日,招行總資產(chǎn)達(dá)1.1萬(wàn)億元,凈資產(chǎn)為592.36億元。這表明招行董事會(huì)可決定近60億元的投資項(xiàng)目。

上述議案為招行第一大股東招商局(持有12.1%的股份)提出。該議案的理由再直接不過(guò),即"鑒于國(guó)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)多元化、綜合化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)"。

截止到目前,這60億元盤(pán)子已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施的項(xiàng)目有成立金融租賃公司。招行有關(guān)人士稱(chēng),招行計(jì)劃把金融租賃公司命名為招銀金融租賃公司,注冊(cè)資本20億元,注冊(cè)地在上海。

第二個(gè)項(xiàng)目是計(jì)劃成立養(yǎng)老金管理有限責(zé)任公司,注冊(cè)資本為2億元。這意味著招行未來(lái)將在保險(xiǎn)領(lǐng)域開(kāi)展嘗試。

就收購(gòu)項(xiàng)目而言,除前述銀行和信托公司收購(gòu)?fù)?之前有收購(gòu)招商基金項(xiàng)目。收購(gòu)?fù)瓿珊?招行將持有招商基金33.4%的股權(quán)。

如果將獨(dú)資成立招銀金融租賃公司、養(yǎng)老金管理公司,和收購(gòu)招商基金股權(quán)、臺(tái)州商行股權(quán)、東吳農(nóng)商行股權(quán)、西部某信托公司股權(quán)統(tǒng)籌來(lái)看,已經(jīng)顯示出招行綜合化經(jīng)營(yíng)的樣本路徑。而上述6個(gè)事項(xiàng)涉及資金估計(jì)在30余億元。這意味著僅僅在60億元授權(quán)盤(pán)子里,招行還有新的行動(dòng)即將發(fā)生。


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