主題：業(yè)績(jī)良好股價(jià)堅(jiān)挺

中海發(fā)展是國(guó)內(nèi)最大的沿海原油和煤炭運(yùn)輸商，是以油運(yùn)、煤運(yùn)為核心業(yè)務(wù)的遠(yuǎn)東地區(qū)最大航運(yùn)公司之一，在中國(guó)及遠(yuǎn)東地區(qū)航運(yùn)市場(chǎng)占據(jù)了重要地位；公司擁有全國(guó)第二位的船舶載重噸位、全國(guó)第一的沿海貨運(yùn)客運(yùn)量，目前公司超大型油輪的訂單已達(dá)9艘；截至06年12月31日，公司擁有油輪69艘、340萬載重噸。公司06干散貨運(yùn)輸?shù)拿蚀蠹s為35%左右；07年度電煤運(yùn)輸合同平均運(yùn)價(jià)較06年提高14%。
截至2005年，內(nèi)地運(yùn)輸企業(yè)承運(yùn)的我國(guó)進(jìn)口原油份額只有12%左右，在國(guó)家已提出的“國(guó)油國(guó)運(yùn)”戰(zhàn)略中，計(jì)劃在2010年前使內(nèi)地運(yùn)輸企業(yè)承運(yùn)的進(jìn)口原油份額達(dá)到50%以上。以進(jìn)口需求年增5%計(jì)算，到2010年我國(guó)原油進(jìn)口量將達(dá)到1.62億噸。以50%的運(yùn)量計(jì)算，至少需要遠(yuǎn)洋油輪運(yùn)力1600萬載重噸以上，而截止06年我國(guó)遠(yuǎn)洋油輪運(yùn)力只約為900萬載重噸；在沿海煤炭和石油運(yùn)輸占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，其中在沿海原油運(yùn)輸市場(chǎng)占有份額超過70%，中海發(fā)展將因此受惠于國(guó)油國(guó)運(yùn)戰(zhàn)略。
中海發(fā)展于06年10月與中國(guó)首鋼國(guó)際貿(mào)易工程公司簽署散裝鐵礦石包運(yùn)合同，期限15年，自09年下半年起算，合同總量3700萬噸；于07年1月26日在上海與寶山鋼鐵股份公司簽署散裝鐵礦石包運(yùn)合同，合同期自2010年始，為期15年，運(yùn)量約為600萬噸/年；于07年2月2日以總價(jià)32320萬美元新造四艘23萬噸VLOC；07年8月與中國(guó)船舶重工國(guó)際貿(mào)等在北京簽署了購(gòu)建1艘30萬噸超級(jí)油輪及5艘18萬噸散貨船的合同，此次簽約的1艘超級(jí)油輪和5艘散貨船，總造價(jià)約5.082億美元，將從09年6月開始陸續(xù)交付；08年1月建造四艘30萬載重噸VLOC(總價(jià)4.672億美元)；08年2月出資408萬美元與寶鋼貿(mào)易合資組建航運(yùn)公司(占51%)。
中海發(fā)展于2006年度內(nèi)大力調(diào)整船隊(duì)結(jié)構(gòu)，共出售及處置小型油輪14艘共18.21萬載重噸，新增訂單12艘259.2萬載重噸；截至06年底，公司共有船舶169艘，運(yùn)力695萬載重噸。其中油輪船舶有69艘，340萬載重噸；干散貨船舶100艘，355萬載重噸，預(yù)計(jì)07年度內(nèi)將交付使用6艘共54.2萬載重噸。07年5月，中海發(fā)展擬發(fā)行20億元可轉(zhuǎn)債的方案通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核，這部分募集資金用于收購(gòu)中海集團(tuán)下屬公司所有的42艘干散貨運(yùn)輸船舶。據(jù)悉，這42艘干散貨船已于2007年初全部交付并投入運(yùn)營(yíng)，將增加上市公司干散貨船運(yùn)力140萬載重噸。截至08年1月，公司擁有散貨船115艘、402萬載重噸，已簽約未交付干散貨船共計(jì)38艘、550萬載重噸，預(yù)計(jì)到2010年底，公司船隊(duì)規(guī)模將達(dá)到1100-1200萬載重噸；07年3月，新建6艘7.6萬載重噸成品油/原油兼用船，總造價(jià)3.0756億美元；07年10月擬總投資約為4億美元續(xù)建四艘23萬載重噸VLOC；07年12月擬續(xù)建10艘5.73萬噸散貨船；08年1月擬續(xù)建四艘30萬載重噸VLOC，總價(jià)約4.672億美元，還簽訂4艘5.7萬噸級(jí)散貨船及6艘5.73萬噸級(jí)沿海散貨船建造合同，總價(jià)為人民幣283798萬元。
油價(jià)是影響中海發(fā)展成本最主要的不確定因素，06年上半年公司燃油費(fèi)12.64億元，同比增長(zhǎng)54.5%，占總成本的42.1%，同比上升6.1個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)敏感性分析，油價(jià)正負(fù)波動(dòng)10%，對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響為正負(fù)9.5%。
公司基本面良好，逢低介入正是好時(shí)候。雖然目前股價(jià)處于相對(duì)高位，但這種整理形態(tài)結(jié)束后股價(jià)向上突破的可能性較大?？刂坪脗}(cāng)位介入中海發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該在可控范圍內(nèi)。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。