主題：中海集運（601866）評級：增持

2012年07月27日 06:18
來源：證券時報
評級機構：國泰君安

中海集運 (SH:601866)最新價：2.50 0.02 0.79%行情走勢大單追蹤資金流向最新研報公司新聞最新公告?zhèn)€股股吧優(yōu)股預測龍虎榜中海集運 (HK:02866)最新價：1.95 0.03 1.56%行情走勢公司新聞大行評級
三季度旺季表現(xiàn)是公司全年扭虧關鍵。油價快速回落一定程度上緩解了成本壓力，我們測算，近階段亞歐、北美航線運價均處于盈虧平衡上方，預計公司二季度環(huán)比扭虧實現(xiàn)盈利約5億元；預計三季度傳統(tǒng)旺季運價將在需求壓力和供給克制的背景下，在盈虧平衡上方震蕩，從而為全年業(yè)績微利奠定基礎。

中期供需形勢不樂觀，大船投放考驗市場。集裝箱現(xiàn)有訂單占運力比為22.4%，將集中在今明兩年交付，行業(yè)供給壓力依然較大。明年4月起馬士基20艘18000TEU船將開始交付，計劃每2月投放1艘，這將成為明年集運市場焦點，市場競爭格局再添變數(shù)。未來集運行業(yè)聯(lián)盟化、船舶大型化將是大勢所趨。

目前行業(yè)最差時節(jié)已經(jīng)過去，長期投資價值與時間成本并存。公司今年大幅減虧實現(xiàn)微利是大概率事件，預測2012~2014年每股收益分別為0.08元、0.15元和0.24元。

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