主題：日照港(600017)建議謹慎

　公司4月完成對集團碼頭相關(guān)資產(chǎn)以及昱橋公司23.81%的股權(quán)收購，預(yù)計為公司2012年帶來超過1億元凈利潤。2011年4月公司非公開發(fā)行募投的焦炭碼頭工程2013年投產(chǎn)試運營，短期看業(yè)績被攤薄，但其投產(chǎn)后將緩解公司泊位超負荷運行局面，打開未來增長空間。此外2013年晉中南煤運通道開通后也將推動公司遠期快速增長。我們預(yù)計公司2012-2013 年凈利潤同比分別增長28%和24%。在干散貨航運市場低迷影響下，公司的費率較高。二級市場上股價持續(xù)盤整半年之久，目前股價較合理，估值在20倍左右，在行業(yè)整體估值之上，建議謹慎。


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