主題：基金經(jīng)理：債市前景謹(jǐn)慎樂觀

　目前國內(nèi)債券基金規(guī)模都比較小，又時刻面臨贖回壓力，基金經(jīng)理必須在保持流動性和實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)兩者間達(dá)成平衡。

　　易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)基金經(jīng)理鐘鳴遠(yuǎn)表示，最主要的是要做好資產(chǎn)配置。在利率風(fēng)險較大的時候，要主動縮短組合久期。當(dāng)前來看，宏觀經(jīng)濟(jì)還有很多不確定因素，通脹壓力依然存在，所以會把組合久期保持在中短期限。另外，還應(yīng)擴(kuò)大流動性資產(chǎn)的比重，如短期國債和央票等，降低低流動性債券的比重。同時做好分散化投資，避免在單個債券上的投資太多。此外，也可以通過回購的方式來緩解流動性壓力。

　　鵬華豐收債券基金經(jīng)理陽先偉則稱，對債券基金的流動性管理，主要視市場前景和基金本身規(guī)模變化情況而定。目前對債市走勢的判斷偏樂觀，可以適當(dāng)拉長組合久期。此外，如果在某段時期內(nèi)基金持續(xù)凈申購，預(yù)期未來一段時間資金仍然會凈流入，也可以加長久期，配置一些流動性差而收益率高的債券。他表示，鵬華豐收債券基金剛成立不久，出于流動性管理的需要，目前組合久期相對較短。

　　陽先偉認(rèn)為，債券市場面臨的真正風(fēng)險是未來的通脹預(yù)期，但這也是見仁見智的?！拔覀兊挠^點(diǎn)是，長期通脹會回落。”他表示，相對前幾年，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)增長正面臨轉(zhuǎn)型，企業(yè)對資金成本的承受能力也會下降，長期看這對債市是比較有利的，短期市場則受到央行貨幣政策影響。

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