主題：蓮花味精問題重重 近17億款項(xiàng)真實(shí)去向存疑

蓮花味精(600186)問題重重：應(yīng)收賬款及銷售收入表現(xiàn)出的不合理“規(guī)律”，讓人對(duì)其數(shù)據(jù)真實(shí)性存疑；同時(shí)，在公司借款大量逾期的同時(shí)，卻有近17億元資金被人占用

　　目前，蓮花味精(600186)的銀行借款大量逾期，資金鏈出現(xiàn)嚴(yán)重問題。截至2007年末，公司短期借款6.095億元，其中6.027億元已逾期，此外公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2.939億元也已全部逾期。

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　　應(yīng)收賬款虛假?

　　截至2007年末，蓮花味精應(yīng)收賬款總額高達(dá)8.097億元，其中賬齡超過1年的款項(xiàng)高達(dá)5.576億元，占應(yīng)收賬款總金額的近70%，賬齡1至2年的2.388億元;賬齡2至3年的1.839億元;賬齡3年以上的1.349億元。

　　雖然蓮花味精的應(yīng)收賬款絕大多數(shù)賬齡都較長，但公司卻采取了極低的壞賬計(jì)提比例。計(jì)提方法為賬齡在1年以內(nèi)的計(jì)提5%;1至2年的計(jì)提7%;2至3年的計(jì)提10%;3年以上的計(jì)提15%。

　　正常情況下，上市公司對(duì)賬齡2至3年的應(yīng)收賬款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備比例在20%-50%，賬齡3年以上的應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例通常在50%-100%之間。若按2至3年計(jì)提20%;3年以上計(jì)提50%計(jì)算，蓮花味精至少還應(yīng)分別多計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1839.06萬元和4719.88萬元，合計(jì)6558.94萬元。

　　這一數(shù)字是蓮花味精2007年凈利潤的2.36倍左右，同時(shí)也比蓮花味精近4年凈利潤總和還高出近1300萬元。換句話說，若非通過少計(jì)提的方式虛增利潤，蓮花味精可能早已連續(xù)虧損。

　　蓮花味精應(yīng)收賬款的問題并非僅僅只是計(jì)提壞賬比例偏低。通過對(duì)2001年至2007年主營業(yè)務(wù)收入及應(yīng)收賬款的情況進(jìn)行對(duì)比，本刊發(fā)現(xiàn)，雖然近年來蓮花味精的主營業(yè)務(wù)收入波幅較大，但公司應(yīng)收賬款金額卻異常穩(wěn)定，7年之中幾乎沒有發(fā)生大的變化。

　　正常情況下，不同年份應(yīng)收賬款的金額會(huì)隨著產(chǎn)品的銷售情況及主營業(yè)務(wù)收入的變化而變化。

　　實(shí)際上，近3年來，無論是季報(bào)、半年報(bào)還是年報(bào)，蓮花味精的應(yīng)收賬款都一直沒有較大的波動(dòng)。這種有悖常理的情況另人對(duì)其真實(shí)性生疑。

　　存在著兩種可能:其一，其實(shí)際賬齡遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過目前公司披露的賬齡，目前極有可能存在巨額賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款;其二，蓮花味精虛構(gòu)應(yīng)收賬款，從而虛增收入及資產(chǎn)。

　　收入也現(xiàn)異常?

　　2007年，蓮花味精的味精產(chǎn)品營業(yè)收入為16.27億元，營業(yè)成本13.31億元，毛利率為18.22%。但2007年半年報(bào)顯示，2007年1-6月該產(chǎn)品營業(yè)收入為13.42億元，營業(yè)成本12.25億元，毛利率為8.74%。按此計(jì)算，2007年7-12月，該產(chǎn)品的營業(yè)收入雖然僅為2.85億元，但毛利率高達(dá)62.87%。

　　味精的銷售并不具有季節(jié)性，出現(xiàn)這種毛利率及收入情況上下年存在巨大差異的情況令人詫異。

　　實(shí)際上，蓮花味精的味精產(chǎn)品以往的收入數(shù)據(jù)也并未顯示出此規(guī)律。雖然2004年上半年，該產(chǎn)品收入為2.707億元，毛利率約5.38%，下半年收入為3.042億元，毛利率高達(dá)約35.67%;但2005年上半年，其收入3.532億元，毛利率22.32%;下半年收入為6.024億元，毛利率約17.56%;2006年上半年，其收入為5.306億元，毛利率14.25%;下半年該收入高達(dá)12.652億元，毛利率約8.23%。

　　蓮花味精這種不同時(shí)點(diǎn)營業(yè)收入及毛利率變化巨大，而應(yīng)收賬款卻長期保持平穩(wěn)，幾呈直線的狀態(tài)，與常理不符。

　　近17億元款項(xiàng)真實(shí)去向存疑

　　截至2006年6月30日，蓮花味精其他應(yīng)收款曾一度高達(dá)13.51億元，其中公司大股東蓮花集團(tuán)欠款高達(dá)10.84億元。2006年下半年，蓮花集團(tuán)因無力以現(xiàn)金償還占用上市公司的資金，以其擁有的房屋、設(shè)備、長期投資等資產(chǎn)抵償占用上市公司的資金5.876億元。

　　此外，蓮花集團(tuán)還以獲得轉(zhuǎn)增的股權(quán)和原有的部分存量股權(quán)共計(jì)為2.64億股，抵償上市公司欠款4.065億元，并以其他方式抵償上市公司資金約0.88億元，合計(jì)償還占用上市公司的資金10.572億元。

　　但截至2006年底，蓮花味精其他應(yīng)收款仍高達(dá)5.430億元，僅比年初時(shí)的13.193億元減少了7.763億元，但并未在2006年年報(bào)中說明原因。

　　截至2007年末，蓮花味精其他應(yīng)收款仍高達(dá)5.086億元，欠款前五名分別為河南蓮花英糖藥業(yè)有限公司、河南蓮花環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司、河南蓮花生物工程有限公司、河南蓮花味精進(jìn)出口有限公司和河南蓮花味精集團(tuán)公司。

　　令人奇怪的是，除蓮花集團(tuán)外，上述其余4家公司均是蓮花集團(tuán)2006年以長期投資名義抵償給上市公司的資產(chǎn)。如今抵債資產(chǎn)為何變成了占用上市公司資金的大戶，其中緣由令人不解。

　　除應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款外，截至2007年12月31日，蓮花味精預(yù)付賬款高達(dá)3.80億元，賬齡超過1年的預(yù)付賬款高達(dá)2.15億元(賬齡2-3年的賬款為1.42億元)。對(duì)于賬齡較長的預(yù)付款項(xiàng)，蓮花味精僅僅解釋稱“主要原因是雙方正在結(jié)算中”。蓮花味精的原材料主要為小麥等，根本無需提前支付巨額的資金去采購。數(shù)億元預(yù)付賬款從何而來，又是何人所欠，均不見公司說明。

　　截至2007年末，蓮花味精的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和預(yù)付賬款合計(jì)高達(dá)16.98億元之巨，真實(shí)性及真實(shí)流向均令人質(zhì)疑。

　　注：本文發(fā)表在7月12日出版的《證券市場(chǎng)周刊》


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