主題：中外運 長航重組拉開航運央企整合大幕

業(yè)內人士認為，干散貨業(yè)務整合空間大于油輪業(yè)務，長航鳳凰(000520)或受益最大

　　
　　 央企整合即將再下一城，這一次，大戲在航運業(yè)上演。

　　
　　 7月9日，傳聞已久的中外運、長航整終于有了實質進展。中國長江航運集團實際控制的兩家上市公司長航鳳凰（000520.SZ）、長航油運(600087)（600087.SH）分別發(fā)布公告稱，于7月8日接到長航集團通知，長航集團與中國對外貿易運輸集團已就合并重組事宜達成一致。

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　　 由于相關合作的具體條文尚未公布，目前很難確定集團層面的整合對兩家集團旗下的長航鳳凰、長航油運、外運發(fā)展（600270.SH）、中國外運（0598.HK）、中外運航運（0368.HK）等5家上市公司的影響。但市場對這一消息迅速做出了反應，當天長航鳳凰、長航油運雙雙強勢漲停。

　　
　　 “合并對上市公司都是好事，但是影響有限?！币晃婚L期跟蹤交運行業(yè)的陽光私募基金人士認為，“相對來說，油輪資產(chǎn)整合空間較小，干散貨業(yè)務整合空間較大。長航鳳凰受益最大?！?br />
　　
　　 中外運吞下長航 躍居行業(yè)第三

　　
　　 國資委一直提出“相關行業(yè)只會保留實力居前三名的央企”，但對于航運業(yè)，國資委旗下共有5家央企，分別是中遠集團、中海集團、長航集團、中外運集團和招商集團旗下的招商輪船(601872)。其中中遠集團是老大，占五家總運力的55%；中海派老二，運力占25%；其余三家運力所占比均不到10%。這也是市場一直流傳于“中外運、長航謀求整合”的主要原因，如果不主動求變，這兩家只有接受被動整合的命運。

　　
　　 “名義上是整合，但是明眼人一看就知道是我們吃掉長航?！敝型膺\一位人士如是說。

　　
　　 根據(jù)中外運網(wǎng)站顯示，2007年中國外運主營業(yè)務收入為576.61億元人民幣，2010年集團的目標是收入要達到800億-1000億元。在國家統(tǒng)計局發(fā)布的“2006年中國大企業(yè)集團500強”排名中，中外運位列第49名。

　　
　　 而從利潤數(shù)據(jù)看，中外運2007年的利潤大約40億元。而長航2007年的利潤總額為11億元，

　　
　　 盡管中外運在資產(chǎn)規(guī)模上遠遠大于長航，但在油運、造船等業(yè)務方面，前者并非全面占優(yōu)。長航集團的造船業(yè)務的收入就在100億以上，另外其油輪業(yè)務盈利頗豐，其旗下上市公司長航油運2007年石油運輸收入超過15億元，利潤超過5億元。另外，長航在長江領域的干散貨運輸具有優(yōu)勢。總體來看，長航存在談判的資本。

　　
　　 正是由于彼此的優(yōu)勢明顯，中信證券(600030)認為，兩大央企合并競爭地位將得到改善，其中油輪船隊最具競爭力。具體來說，今后整體船隊規(guī)模超過招商輪船，位列行業(yè)第三，其中油輪船隊將僅次于中海。

　　
　　 干散貨整合空間大于油輪業(yè)務

　　
　　 盡管基于集團層面的整合事宜已經(jīng)公布，但具體方案仍不得而知。市場人士紛紛表示，可以肯定的是，對于上市公司暫時不會涉及。

　　
　　 “要先等集團層面整合完畢，然后才輪到上市公司，過程需要很長時間?！鼻笆鲋型膺\人士表示。長航鳳凰董秘辦人士在接受理財周報記者采訪時也承認了這一說法。

　　
　　 一位長期跟蹤交運行業(yè)的陽光私募基金人士認為，“相對來說，干散貨業(yè)務整合空間較大，油運業(yè)務整合空間較小?！?br />
　　
　　 中外運的散貨資產(chǎn)主要集中在上市公司中外運航運，主要經(jīng)營遠洋散貨運輸，2007年年報顯示其運力達到130萬噸，總資產(chǎn)138億元，利潤超過9億元；長航集團散貨資產(chǎn)在長航鳳凰，長航鳳凰主要經(jīng)營長江的散貨運輸，其運力達到242萬噸，總資產(chǎn)48億元，2007年凈利潤3.7億元，目前擁有大量經(jīng)營遠洋和沿海散貨運輸?shù)纳⒇洿唵巍?br />
　　
　　 由于兩家上市公司存在一定競爭關系，并且這種競爭隨著長航鳳凰訂單的逐步落實而愈演愈烈，整合動力較強。市場人士指出，由于涉及資產(chǎn)規(guī)模相對上市公司資產(chǎn)規(guī)模較大，不管如何整合，對長航鳳凰和中外運航運都將是利好。

　　
　　 長航集團的油運資產(chǎn)優(yōu)勢明顯，但是中外運集團目前只有大型油輪，所以油運整合空間不大。但是干散貨在兩地的兩個上市公司，業(yè)務整合有難度，而油運業(yè)務整合難度較小。

　　
　　 值得關注的是，由于船市在近幾年異?；鸨?，長航集團擁有的未上市造船業(yè)務或成為整體業(yè)績提升的助推器。目前，長航集團旗下共有7個大中型船廠，年收入在100億元以上，占長江造船企業(yè)總產(chǎn)值的20％以上。根據(jù)最新世界(600628)造船企業(yè)手持船舶訂單50強排行榜，金陵船廠列全球第12位。

　　
　　 中信證券的研究報告斷言，中外運、長航的整合僅僅是未來航運央企大整合的序幕。

　　
　　 資訊

　　
　　 榮華實業(yè)(600311)(600311.SH)收到甘肅省國土資源廳有關通知書，資源廳已經(jīng)同意中國安華集團肅北縣金山金礦將肅北縣南金山外圍金礦普查的探礦權轉讓給浙商礦業(yè)金山金礦，并通知轉讓雙方于2008年9月2日前到資源廳辦理探礦權變更登記手續(xù)。

　　
　　 光華控股(000546)(000546.SZ)與江蘇開元(600981)國際集團輕工業(yè)品進出口股份有限公司籌劃的重大資產(chǎn)重組有關報批事項至今未取得國資監(jiān)管部門的批準，公司股票于7月7日復牌。公司及控股股東承諾，自公告日起，未來3個月內不就重大資產(chǎn)重組事項進行商議和籌劃。

　　
　　 宗申動力(001696)(001696.SZ)動力董事長左宗申截至7月10日收盤，通過深交所交易系統(tǒng)增持公司股份50萬股，占公司總股本的0.11%，增持價格區(qū)間為10.78元-11.45元。截至7月10日收盤，左宗申先生及其一致行動人——重慶宗申高速艇開發(fā)有限公司共持有公司股份11465.93萬股，占公司總股本的24.82%。

　　
　　 久聯(lián)發(fā)展(002037,股吧)(002037.SZ)接公司第一大股東久聯(lián)集團通知：7月1日久聯(lián)集團通過深交所交易系統(tǒng)共增持了公司流通股10萬股，占公司總股本的0.0826%，平均買入成本7.27 元/股。本次增持后，久聯(lián)集團共持有公司股份4443.26萬股，占公司總股本的36.72%。

　　
　　 北海港(000582,股吧)(000582.SZ)于7月10日收到廣西北部灣國際港務集團《關于擬對北海市北海港股份有限公司進行重組的函》，北海市機場投資管理有限公司、北海市高昂交通建設有限公司已經(jīng)分別與廣西北部灣國際港務集團簽署了關于公司股權劃轉的協(xié)議。本次股權劃轉后，廣西北部灣國際港務集團將成為公司控股股東。

　　
　　 中銀絨業(yè)(000982.SZ)控股股東寧夏中銀絨業(yè)國際集團有限公司新建的年產(chǎn)360噸羊絨針織紗生產(chǎn)線項目已于近日建成并正式投產(chǎn)。目前中銀集團已按照有關協(xié)議將上述資產(chǎn)交予上市公司無償使用。公司正在對收購該項資產(chǎn)的方案進行論證，但相關審計評估工作尚未展開，具體的置入期限和方式也尚未確定。


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