主題：日照鋼鐵迷局：官網(wǎng)稱凈利24.5億 公告損失超10億


2012年05月01日 15:42 來(lái)源： 新金融觀察報(bào)

　　日照鋼鐵控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱日照鋼鐵）與山東鋼鐵（600022）集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱山東鋼鐵）合并的博弈仍在繼續(xù)。

　　國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)整體虧損，日照鋼鐵卻仍舊持續(xù)高額盈利，使其成為中國(guó)鋼鐵業(yè)盈利樣板。

　　日前，香港投資者岑博文向新金融記者發(fā)來(lái)一封公開(kāi)信，質(zhì)疑日照鋼鐵盈利擁有“兩本賬”，一方面公布虧損，另一邊卻是巨額盈利。在當(dāng)下雙方處于深度膠著狀態(tài)下，這封信的公開(kāi)質(zhì)疑頗讓人思量。這是否意味著，雙方多年持久戰(zhàn)中，一直處于強(qiáng)勢(shì)的日照鋼鐵，從自身撕開(kāi)了被合并的口子？

　　日鋼“兩本賬”？

　　“2010年、2011年，開(kāi)源控股公告的日鋼盈利和日鋼對(duì)外宣傳的盈利大相徑庭。”香港投資者岑博文在信中說(shuō)，2009年，他鑒于日照鋼鐵盈利模式及發(fā)展前景，把大量資本投入到開(kāi)源控股。

　　據(jù)資料顯示，2008年11月12日和12月1日，日照鋼鐵董事長(zhǎng)杜雙華透過(guò)其控股的一家境外公司兩次以場(chǎng)外增持的方式，購(gòu)入開(kāi)源控股總計(jì)7億股股份，占開(kāi)源控股已發(fā)行股本的9.83%，成為其當(dāng)時(shí)最大的股東。2009年1月16日，開(kāi)源控股再次復(fù)牌時(shí)，日照鋼鐵董事長(zhǎng)杜雙華已將日照鋼鐵部分資產(chǎn)注入。

　　日前，開(kāi)源控股在年報(bào)中披露，公司去年實(shí)現(xiàn)收益3.31億港元，較前一年度增長(zhǎng)2.11億港元。但公司全年利潤(rùn)總額為負(fù)4.01億港元，凈利潤(rùn)為負(fù)3.89億港元。

　　開(kāi)源控股表示，公司收益增加的主要原因是天津熱能供應(yīng)業(yè)務(wù)的增加及新介入了鐵礦石買賣業(yè)務(wù)；凈利下滑的主要原因則為，公司參股的日照鋼鐵三子公司貢獻(xiàn)了3.3億港元的凈虧損，而前一年度為貢獻(xiàn)利潤(rùn)2.94億港元。

　　岑博文介紹，開(kāi)源控股持有日照鋼鐵三子公司日照鋼鐵有限公司、日照型鋼有限公司、日照鋼鐵軋鋼有限公司，股權(quán)分別為30%、30%、25%，總體持股比例不到三成，即取得虧損3.3億港元，以此推算，日照鋼鐵上市三子公司的總虧損將高達(dá)10億港元以上。他在信中稱，日照鋼鐵官方網(wǎng)站公布，杜雙華在2010年年度工作會(huì)議上介紹，2010年日照鋼鐵實(shí)現(xiàn)利稅76億元，上繳稅款31億元，凈利45億元；在2011年年度工作會(huì)議上，杜雙華稱，日照鋼鐵實(shí)現(xiàn)利稅63.7億元，上交稅金39.2億元，稅后凈利24.5億元。

　　“這樣的數(shù)據(jù)讓人看不明白。”他說(shuō)，他當(dāng)時(shí)購(gòu)買的股價(jià)成本為0.4港元左右，現(xiàn)在股價(jià)0.2港元，開(kāi)源控股現(xiàn)在的市值23億港元，扣除4.5億港元銀行存款和其他資產(chǎn)，對(duì)應(yīng)日鋼的市值不足16億港元。以開(kāi)源控股對(duì)日鋼核心子公司的持股比例計(jì)算，日照鋼鐵的市值不足50億港元，離山東鋼鐵收購(gòu)日鋼時(shí)450億元的評(píng)估價(jià)值相差甚遠(yuǎn)。

　　岑博文曾向杜雙華寫信質(zhì)疑，但一直未收到答復(fù)。他同時(shí)給山東鋼鐵負(fù)責(zé)人寄出質(zhì)疑信。 4月28日，新金融記者電話聯(lián)系山東鋼鐵宣傳部部長(zhǎng)盧彤書，盧稱公司對(duì)此并不知情。

　　山東一媒體人士向新金融記者透露，山東鋼鐵已給予岑博文答復(fù)，但要求內(nèi)容不對(duì)外公開(kāi)。

　　日照鋼鐵副總經(jīng)理王立飛在給該媒體人士的短信回復(fù)中解釋，“日鋼是集團(tuán)公司，（存在）多板塊業(yè)務(wù)”，“鋼鐵主業(yè)虧損已經(jīng)是行業(yè)內(nèi)不爭(zhēng)的事實(shí)”。4月28日，新金融記者電話聯(lián)系到王立飛，但其拒絕對(duì)此接受采訪。

　　撕開(kāi)被合并的口子？

　　“出現(xiàn)此種情況，可能有人為地制造（業(yè)績(jī)）慘不忍睹?！贬┪耐茰y(cè)，當(dāng)下雙方合并事宜已處于膠著狀態(tài)，存在故意打壓股價(jià)，以達(dá)到“高度控盤和低價(jià)私有化”的目的，從而為山東鋼鐵重組日照鋼鐵后私有化開(kāi)源控股做準(zhǔn)備。

　　山東鋼鐵合并日照鋼鐵至今已有5個(gè)年頭，對(duì)于雙方的合并在業(yè)界冠以“蛇吞象”，期間也曾有過(guò)多個(gè)合并“最后期限”、合并方案。

　　2012年年初，山東省政府出臺(tái)《關(guān)于貫徹落實(shí)山東省鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整試點(diǎn)方案的實(shí)施意見(jiàn)》（下稱“意見(jiàn)”）中提出，到2013年，山東鋼鐵實(shí)質(zhì)性完成對(duì)日照鋼鐵、青島鋼鐵的重組。在今年的山東“兩會(huì)”上，山東省省長(zhǎng)姜大明在政府工作報(bào)告中指出，日照精品鋼基地爭(zhēng)取今年內(nèi)開(kāi)工。

　　3月22日，濟(jì)南鋼鐵正式更名為山東鋼鐵，歷時(shí)兩年多的濟(jì)南鋼鐵換股吸收合并萊鋼股份終于塵埃落定，山東省建設(shè)大鋼鐵集團(tuán)邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。

　　對(duì)于日照鋼鐵而言，形勢(shì)變得步步緊逼，有些身不由己。前述當(dāng)?shù)孛襟w人士稱，日照鋼鐵憑借地理位置等優(yōu)越條件，在業(yè)界普遍虧損的情況下，盈利能力毋庸置疑，即便其核心子公司虧損，整體仍舊盈利。他說(shuō)，而在合并的道路上，山東鋼鐵也一直在尋求對(duì)方自身缺陷作為突破口。

　　在信中，岑博文推測(cè)稱，日照鋼鐵兩個(gè)完全不同的業(yè)績(jī)，哪個(gè)是真，哪個(gè)是假，是根據(jù)需要公布的，用以對(duì)付山東鋼鐵的重組。

　　其實(shí)，在這場(chǎng)重組與被重組的博弈中，杜雙華一開(kāi)始便積極尋找退路。從河北到遼寧，一路北上，并涉足房地產(chǎn)、高爾夫球場(chǎng)等多個(gè)產(chǎn)業(yè)，但仍舊鐘情于鋼鐵業(yè)。

　　最受業(yè)界關(guān)注的是，2011年杜雙華前往遼寧營(yíng)口，托管央企中國(guó)五礦集團(tuán)旗下的五礦營(yíng)板，視為其尋找退路的重要布局及與山東鋼鐵談判的籌碼。

　　據(jù)了解，杜雙華僅用兩個(gè)月時(shí)間使五礦營(yíng)板扭虧為盈，再次讓業(yè)界側(cè)目。然而，杜雙華對(duì)五礦營(yíng)板的股權(quán)止步于39.96%，五礦發(fā)展（600058）依然持有五礦營(yíng)板50.40%的股份，但杜的目標(biāo)不僅僅是托管。前述媒體人士介紹，杜雙華與五礦發(fā)展原來(lái)簽訂合同，允許其在一定條件下控股五礦營(yíng)板，但國(guó)資委最終未批準(zhǔn)。

　　對(duì)于杜而言，仍舊視日照鋼鐵為自身名片，雖然不情愿，但其公司此前曾對(duì)媒體表示支持重組，重組是大勢(shì)所趨。

　　此時(shí)，岑博文質(zhì)疑信的公開(kāi)，是否意味著，重組路上找到了日照鋼鐵自身缺陷這一突破口？讓人頗為思量。

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