主題：大盤疲軟殃及池魚 東北證券再融資迷途

2月18日收盤，東北證券（愛股,行情,資訊）(000686.SZ)收于42.27元，上漲2.85%。但與其增發(fā)底價46.49元/股尚差4.22元。

　　1月21日東北證券公布非公開發(fā)行預(yù)案后的次日即跌破增發(fā)價，迄今為止的15個交易日，僅四天收陽線，其中三天跌停，股價一直在增發(fā)價下方徘徊。

　　市場對于券商股成長性及對大盤的擔憂，是否會使東北證券的增發(fā)以及今后的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生不利影響？

　　“我們可以等股價上漲到增發(fā)價以上或者市場好起來時再實施?！睎|北證券一位內(nèi)部人士稱。

　　增發(fā)遇阻

　　“目前，券商股確實不像以前那么火熱了?！迸d業(yè)證券分析師傅建設(shè)稱。

　　實際上，東北證券在其增發(fā)公告中已經(jīng)預(yù)留空間。東北證券1月21日的增發(fā)公告稱，增發(fā)決議有效期為股東大會審議通過之日起12個月內(nèi)。

　　2月4日召開的東北證券2008年第一次臨時股東大會通過了《關(guān)于公司非公開發(fā)行股票的議案》，這意味著其增發(fā)有效期將延續(xù)到2009年2月3日。

　　“方案還要上報證監(jiān)會批準，這中間還有一個過程。”上述人士稱。

　　不過，“不排除公司的股價一直低于增發(fā)底價，因此也就不能排除東北證券調(diào)整增發(fā)方案的可能性。”一位業(yè)內(nèi)人士分析認為。

　　但事實上，如果增發(fā)推遲，無疑將對東北證券的發(fā)展帶來制約。

　　對于募集資金用途，東北證券在其公告中稱，本次非公開發(fā)行募集資金不超過150億元，將全部用于增加公司資本金，擴充公司業(yè)務(wù)，擴大公司規(guī)模，逐步開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

　　資本金擴大將使東北證券擁有充足的長期資金收購兼并?！坝捎谀壳肮揪W(wǎng)點主要分布于吉林省內(nèi)，收購兼并將有助于優(yōu)化現(xiàn)有布局，提高自身經(jīng)紀業(yè)務(wù)競爭力?！敝薪鸸菊J為，不過由于股票市場2006年以來的持續(xù)發(fā)展以及證券公司綜合治理工作的結(jié)束，目前兼并收購的成本已大幅提高。

　　目前，東北證券還無法開展集合理財、權(quán)證創(chuàng)設(shè)和直投等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，資本金擴大卻使其一旦獲得相關(guān)業(yè)務(wù)資格，即可迅速開展上述業(yè)務(wù)。

　　而且，“很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，諸如融資融券、股指期貨等，還沒有得到證監(jiān)會批準前，公司融資的大部分資金卻只能用來做風險較低的流動性管理，比如新股申購、債券投資或是拆借等。”傅建設(shè)認為。

　　亞泰集團或不參與增發(fā)

　　東北證券主要股東都是吉林省國資委控股企業(yè)，前4大股東合計持股比例高達70%。非公開發(fā)行一旦實施，將使大股東持股比例下降，但是仍無法改變吉林省國資委的實際控制人地位。

　　事實上，東北證券上市之初，便有傳言稱其第一大股東亞泰集團(600881.SH)（愛股,行情,資訊）不會參與公司增發(fā)，而原因則是亞泰集團的現(xiàn)金流緊張。

　　不過，1月30日，亞泰集團發(fā)布公告稱，擬將全資子公司——吉林亞泰集團水泥投資有限公司(下稱亞泰水泥)26%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給CRH公司全資擁有的CRH中國東北水泥投資有限公司(下稱CRH東北水泥)總價款為213194.5696萬元。

　　亞泰集團回籠的21余億元將如何使用，成為關(guān)注焦點。

　　“亞泰集團出售亞泰水泥的21多億元資金將回籠到集團公司手里，集團公司還將用這部分資金繼續(xù)擴大對水泥產(chǎn)業(yè)的投資，爭取東北地區(qū)更大的市場份額，水泥產(chǎn)業(yè)將成為公司重點打造的產(chǎn)業(yè)?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

　　1月9日，亞泰集團與農(nóng)安縣電聯(lián)水泥有限公司(下稱電聯(lián)水泥)簽署意向書，稱擬收購其擁有的水泥資產(chǎn)，而截至2007年9月末，電聯(lián)水泥未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)1349萬元，收購金額尚未確定，該事項待條件成熟時將提交公司董事會審議。

　　“該公司收購后仍將加入到亞泰水泥中去，而且，亞泰集團和CRH公司也將按照比例來出資。”上述人士稱。

　　事實上，亞泰集團一直在明確其水泥為主業(yè)的方向。

　　2007年12月30日，亞泰集團與長春市成泰熱力有限責任公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將所持沈陽東宇房產(chǎn)開發(fā)有限公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給成泰熱力，東宇房產(chǎn)注冊資本30251.5399萬元。

　　值得關(guān)注的是，東北證券增發(fā)公告稱，本次非公開發(fā)行的對象不超過十名機構(gòu)投資者，包括境內(nèi)注冊的基金管理公司、證券公司、財務(wù)公司、資產(chǎn)管理公司、保險機構(gòu)、QFII以及其他企業(yè)法人。

　　時值中美戰(zhàn)略對話剛剛舉行，監(jiān)管層明確合資券商即將放開之際，“QFII”字樣引起業(yè)內(nèi)諸多猜測。知情人士稱，東北證券確與外資機構(gòu)接觸。不過，此消息并未得到公司證實。



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