主題：國浩資本：中海集運(yùn)買入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)1.95港元

國浩資本 林凱明

　　昨日，中海集運(yùn)(1.81,0.04,2.26%,實(shí)時(shí)行情)(2866, $1.75)及東方海外(316, $43.65)受中海集運(yùn)于7條航線收取旺季附加費(fèi)(于2012年1月1日生效)的正面消息帶動(dòng)分別升2.3%及1.7%。

　　評(píng)論：

　　自12月起，集裝箱航運(yùn)公司已采取多項(xiàng)正面措施，包括東方海外削減歐運(yùn)力20%、馬國際船務(wù)退出集裝箱船運(yùn)業(yè)務(wù)、6間大型集裝箱航運(yùn)公司成立聯(lián)盟以加強(qiáng)供應(yīng)協(xié)調(diào)及今個(gè)月錄得自2009年11月以來最多的船只拆解。以上于供應(yīng)面行動(dòng)的力度為今年以來最大，而這些有意義的措施于為集裝箱航運(yùn)股份提供短期刺激。然而，集裝箱航運(yùn)板塊已跑贏大市約一個(gè)月，暗示不少利好的供應(yīng)面因素已于股價(jià)反應(yīng)。展望將來，市場(chǎng)可能將重點(diǎn)再次放到需求面的不確定性。本行維持中海集運(yùn)3個(gè)月上落區(qū)間的上限為1.95元不變。本行同時(shí)認(rèn)為東方海外未來3個(gè)月上落區(qū)間為38.6元(相對(duì)2010年平均市帳率拆讓30%)至49.6元(相對(duì)2010年平均市帳率拆讓10%)。整體而言，本行相信集裝箱股份股價(jià)的短線動(dòng)力應(yīng)可維持，投資者的短線首選為中海集運(yùn)。然而，中線而言，行業(yè)運(yùn)力過剩問題仍然嚴(yán)重，投資者應(yīng)對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)抱有風(fēng)險(xiǎn)。


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