主題：中海集運(yùn):運(yùn)力擴(kuò)張壓制運(yùn)價(jià)大船化趨勢(shì)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

　行業(yè)運(yùn)力供給量依然較大，運(yùn)價(jià)繼續(xù)承壓

　?。?）船公司除了考慮現(xiàn)金平衡成本外，還將考慮市場(chǎng)份額、大客戶(hù)戰(zhàn)略等因素，因此短期雖然運(yùn)價(jià)已經(jīng)跌破現(xiàn)金平衡點(diǎn)，船東還是不愿意輕易退出航線(xiàn)進(jìn)行閑臵運(yùn)力，目前運(yùn)力閑臵率2.5%-3%。只有在船東對(duì)未來(lái)半年的趨勢(shì)判斷較為悲觀
相關(guān)公司股票走勢(shì)
中海集運(yùn)3.01-0.02-0.66%的情形下，才會(huì)出現(xiàn)大量運(yùn)力閑臵。

　?。?）船舶大型化趨勢(shì)下船公司更看重裝載率以降低單位成本，船公司可能會(huì)犧牲運(yùn)價(jià)獲得大貨主的貨源。

　?。?）造船周期有所縮短，目前萬(wàn)箱以上集裝箱船舶造船時(shí)間1年左右，較過(guò)去有所縮短，這可能會(huì)影響到行業(yè)景氣年份的持續(xù)時(shí)間。

　　（4）馬士基“天天班”的核心競(jìng)爭(zhēng)力可能體現(xiàn)在支線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)布臵，如果持續(xù)做下去將給行業(yè)樹(shù)立標(biāo)桿。

　　需求增速放緩，未來(lái)能見(jiàn)度較低

　　（1）集裝箱行業(yè)更多表現(xiàn)為需求主導(dǎo)的行業(yè)，與經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)密切相關(guān)。

　?。?）歐美經(jīng)濟(jì)陷入困境直接導(dǎo)致箱量增速放緩。

　　（3）對(duì)2012年的需求判斷較為困難，最大不確定性在于歐美經(jīng)濟(jì)。

　　投資建議

　　由于2011和2012年行業(yè)供給增長(zhǎng)率分別為12%和10%，需求增速在2012年仍將慢于供給增速，因此經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)好轉(zhuǎn)之前，我們認(rèn)2011Q4-2012Q1集運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)難以有較好的表現(xiàn)。繼續(xù)給予持有評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化；行業(yè)內(nèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)加劇。 (責(zé)任編輯：Newshoo)分享到： 本文相關(guān)推薦中海集運(yùn)最新消息 中海集運(yùn)股票分析 中海集運(yùn)股吧 未來(lái)趨勢(shì)的行業(yè) 中海集運(yùn)央企重組 電信行業(yè) 競(jìng)爭(zhēng)加劇 鍛造行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 什么叫行業(yè)趨勢(shì) 分析某行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況

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