主題：葛邦亮:集團整合提升青島海爾毛利率

據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，東吳證券家電行業(yè)分析師葛邦亮11日做客《交易實況》，為大家解讀家電行業(yè)投資機會，葛邦亮認為集團整合提升青島海爾（600690）毛利率。

　　主持人：我們再來看另外一個家電制造領(lǐng)域可以說在世界范圍內(nèi)都是非常有影響力的一家公司，青島海爾，那么這是家電行業(yè)的一個航母龍頭，那么它凈利潤的增速是超預期的，2011年的三季報也是毛利率同比是大幅的提升，凈利潤率同比也是基本上持平，那么分別實現(xiàn)毛利率和凈利潤是25.1％和3.87％，比去年同期相比分別提升了3.4個百分點和0.5個百分點，那么毛利率的提升主要是來自于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，那么同期這個公司管理費用為5.37％，比去年同期也提升了2.5個百分點，那么想聽聽您對這家公司三季報的點評。

　　葛邦亮：剛才你也提到不僅在國內(nèi)在全球應該說也是白電行業(yè)的等于是一個巨頭，它也是一個最合的廠商，他冰箱跟空調(diào)的占比比較大一點，營銷貢獻也是將近于90％，那么剛才也提到公司三季度的毛利率比前兩季度確實有一個明顯的提升，這里面有幾個因素剛才也提到了，包括一些產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及高檔產(chǎn)品品牌的，那么還有一個因素就是原料成本壓力其實剛才這個行業(yè)有一個大的背景，還有就是公司通過一種集團整合事實上青島海爾有限公司大概十來家公司的股權(quán)，發(fā)揮了一個協(xié)同效應，減少了關(guān)聯(lián)交易，對于提升他的毛利率水平也是非常有利的，那么其實總體來講我們認為這樣的一個全球巨頭，可能在一些產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌建設(shè)等方面包括渠道等等可能都走在前列，那么而且在具體的銷售市場方面來講可能在一二級市場更側(cè)重于高端產(chǎn)品，那么在三四級可能是發(fā)揮自己的渠道優(yōu)勢，所以對于這樣的龍頭企業(yè)我們覺得是應該是從中期也好長期也好可以持續(xù)關(guān)注的。

　　主持人：我們怎么來理解這個股票從除權(quán)以后出現(xiàn)了一個深幅的貼權(quán)行為？

　　葛邦亮：這個行為我們剛才提到的，其實大概也就是從6、7月份開始，主要就是三季度，整個大的家電行業(yè)整體呈現(xiàn)一個增速回落的，應該說在這個很明顯在這樣的一個大的背景下很難獨善其身，我們從中長期的角度來講我們覺得還是可以值得關(guān)注的，這個個股。


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