主題：海馬汽車：3年無分紅 股權(quán)激勵為高管發(fā)福利？

2011年11月11日

　　近日，一位投資者向中國資本證券網(wǎng)反映，海馬汽車（000572）已經(jīng)3年沒有現(xiàn)金分紅了，而2010年以來公司實現(xiàn)了很大幅度的業(yè)績增長，但2011年公司卻決定為“旱澇保收”的高管進行股權(quán)激勵，這讓投資者非常不滿意。

　　11月10日，北京一位不愿具名的研究員向中國資本證券網(wǎng)表示，海馬汽車現(xiàn)在已經(jīng)降到4.23元/股了，下探的區(qū)間不大了，并且此次股權(quán)激勵的行權(quán)條件中的凈資產(chǎn)收益率及凈利潤指標也很容易實現(xiàn)，很明顯，海馬汽車此次股權(quán)激勵意在向高管發(fā)福利。

　　連續(xù)3年無現(xiàn)金分紅 高管卻旱澇保收？

　　近日，一位投資者指出，海馬汽車已經(jīng)3年多沒有進行過現(xiàn)金分紅了，2008年、2009年公司業(yè)績不好不分紅也就罷了，但2010年公司實現(xiàn)了很大幅度的業(yè)績增長，結(jié)果還是不分紅，如今2011年就開始推出股權(quán)激勵，這對中小投資者很不公平。

　　11月10日，中國資本證券網(wǎng)致電海馬汽車，但并沒有得到回復(fù)。

　　公開資料顯示，2008年，海馬汽車實現(xiàn)凈利4914.78萬元，但扣除非經(jīng)常損益的凈利潤為-1.93億元；2009年，海馬汽車凈虧損2.48億元，扣除非經(jīng)常損益后凈虧損3.05億元；2010年，海馬汽車實現(xiàn)凈利3.74億元，實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常損益的凈利為1.29億元。

　　上述投資者表示，海馬汽車自2010年以來業(yè)績已經(jīng)開始穩(wěn)步回升，2011年業(yè)績進一步增長，公司為何不在這個時間點上為廣大中小股民進行現(xiàn)金分紅，卻為每年拿著高額報酬的高管股權(quán)激勵呢？

　　海馬汽車2008-2010年高管薪酬一覽表 單位：萬元

　　姓名 2008年 2009年 2010年

　　趙樹華 25 25 24.94

　　孫忠春 29 30 28.83

　　肖丹 25 25 25.01

　　上表顯示，上述海馬汽車獲得激勵股權(quán)的3位高管近3年來薪酬情況一直未有大的變動，甚至在2009年公司巨虧的情況下，高管孫忠春的薪酬還在增加。

　　11月10日，一位分析人士對中國資本證券網(wǎng)表示，海馬汽車真的很照顧高管的利益，即使公司業(yè)績大幅下降，高管也能旱澇保收，公司一盈利，高管馬上又能得到行權(quán)條件很低的激勵股權(quán)。

　　股價跌破行權(quán)價 行權(quán)條件低難影響股價

　　11月7日，海馬汽車市場及公關(guān)部相關(guān)人員曾向《21世紀經(jīng)濟報道》表示，通過實施股權(quán)激勵計劃，可以實現(xiàn)股東、公司和激勵對象利益的一致，以維護股東權(quán)益，為股東帶來更高效、更持續(xù)的回報。

　　難道沒有股權(quán)激勵，海馬汽車的高管就不維護股東權(quán)益，不為股東帶來更高效、更持續(xù)的回報了？投資者氣憤地表示。

　　11月10日，海馬汽車收于4.23元/股，低于行權(quán)價0.19元。

　　但北京一位不愿具名的研究員向中國資本證券網(wǎng)表示，近日來，海馬汽車股價下跌與其股權(quán)激勵沒有什么關(guān)系，主要是11月份汽車行業(yè)股普遍走弱所致，一般情況下，如果一個公司的股權(quán)激勵行權(quán)價很低，但行權(quán)條件很高，那對這個公司的股價就會產(chǎn)生影響；但海馬汽車的股權(quán)激勵行權(quán)條件太低，對股價根本不會產(chǎn)生影響。

　　此外，上述研究員還表示，海馬汽車現(xiàn)在已經(jīng)降到4.23元/股了，下探的區(qū)間不大了，并且凈資產(chǎn)收益率及凈利潤指標也很容易實現(xiàn)，所以很明顯，海馬汽車此次股權(quán)激勵是在向高管發(fā)福利。


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