主題：招商銀行：估值偏低

　近期公告顯示，公司資產(chǎn)規(guī)模有所增長，利差有所提高，非利息收入快速增長，信用成本有所下降，成本收入比有所下降，預(yù)計有效所得稅率有所下降。初步測算，預(yù)計2007年度凈利潤較上年同期增長110%左右。公司是國內(nèi)最優(yōu)秀的股份制商業(yè)銀行之一，其零售業(yè)務(wù)在國內(nèi)十分突出，與管理層的戰(zhàn)略眼光分不開的。由于該股的限售流通股在2月27日上市流通，其股價在前期破位下跌。近期走勢明顯回穩(wěn)，估值偏低，可介入。

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