主題：高端領(lǐng)先拉升盈利能力 青島海爾經(jīng)營質(zhì)量業(yè)內(nèi)領(lǐng)先

　　近期家電企業(yè)上半年業(yè)績報(bào)告相繼出爐，從財(cái)報(bào)中不難看出，雖然國內(nèi)家電市場依然保持增長態(tài)勢，但已經(jīng)告別了去年的快速增長。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)黑電、白電以及小家電市場同比增速分別為1.6%、14.8%、6.1%，遠(yuǎn)低于去年同期24.9%、27.8%以及19%的市場增速。

　　受歐美債務(wù)危機(jī)等因素影響，當(dāng)前國內(nèi)外家電市場需求放緩，而全球大宗商品價(jià)格的波動(dòng)也加劇了家電企業(yè)，特別是白電企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。從白電企業(yè)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，上半年國內(nèi)白電企業(yè)利潤增長明顯放緩。然而，青島海爾卻在業(yè)績穩(wěn)步增長的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了凈利潤的高速增長，成為業(yè)內(nèi)唯一一家利潤增幅超越營收增幅的企業(yè)，表現(xiàn)出了穩(wěn)健提升的盈利能力。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，青島海爾實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入與利潤收入的穩(wěn)健增長，其中營業(yè)收入達(dá)到379.95億元，同比增長17.99%，凈利潤達(dá)19.9億元，同比增長24.76%。此外，從經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、存貨周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)上看，青島海爾均居業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。

　　“綜合來看，青島海爾上半年無疑交出了一份令人滿意的答卷，而其凈利潤的快速增長尤其值得關(guān)注。應(yīng)該說，利潤的快速增長與其產(chǎn)品在高端市場的卓越表現(xiàn)密不可分。”某知名證券公司資深分析師如此解讀青島海爾的業(yè)績報(bào)告。他進(jìn)一步指出，目前青島海爾在高端產(chǎn)品市場的優(yōu)勢已經(jīng)非常明顯，這從其高端子品牌卡薩帝的品牌收入占比同比大幅上升就可以發(fā)現(xiàn)。以冰箱為例，在行業(yè)整體增長趨緩的背景下，卡薩帝冰箱實(shí)現(xiàn)銷售收入大幅增長，足見其第一高端品牌的拉力。這也反映了在中國市場外資白電在高端市場已讓位于海爾。

　　市場數(shù)據(jù)也充分證明了該分析師的言論。從數(shù)據(jù)看，目前海爾已成為全球高端家電發(fā)展趨勢的引領(lǐng)者，并得到了全球用戶的廣泛認(rèn)可。數(shù)據(jù)顯示，在10000元以上的高端洗衣機(jī)市場，海爾的市場占比超過50%，而卡薩帝法式對開門、意式三門等高端冰箱也成為高端用戶的首選產(chǎn)品。在海外市場，海爾高端家電的表現(xiàn)同樣搶眼：在德國，三門及其三門以上的多門冰箱市場份額海爾高達(dá)75.9%；在西班牙市場，三門及其三門以上的多門冰箱市場海爾市場份額同樣高居第一。

　　在德國柏林舉行的2011年國際消費(fèi)類電子展覽會（IFA）上，海爾展出的MY-ZONE系列三門無霜冰箱、A+++AB洗衣機(jī)等新品得到了歐洲觀眾以及經(jīng)銷商的推崇，多家采購商現(xiàn)場與海爾簽訂了采購協(xié)議，其在全球高端市場的受歡迎程度可見一斑。

　　在對青島海爾凈利潤增長超出業(yè)界同行的認(rèn)識上，某家電業(yè)資深專家則表達(dá)了不同的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，凈利潤的快速增長不僅得益于青島海爾在高端市場的卓越表現(xiàn)，企業(yè)運(yùn)營能力提升帶來的管理費(fèi)用的下降也是其中的重要原因。

　　對此，部分證券分析公司也表達(dá)了相似的觀點(diǎn)。國泰君安證券分析師認(rèn)為，在實(shí)施了人單合一的雙贏模式后，海爾建立以消費(fèi)者為核心、一線經(jīng)營體為基礎(chǔ)的“倒三角”運(yùn)營模式，大幅提升了經(jīng)營效率。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，上半年，青島海爾的營業(yè)費(fèi)用率與管理費(fèi)用率均穩(wěn)步下降，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升。

　　穩(wěn)健的市場增長以及持續(xù)提升的經(jīng)營質(zhì)量使青島海爾獲得了眾多券商的追捧，廣發(fā)證券、國泰君安、東方證券等知名證券機(jī)構(gòu)紛紛給予青島海爾“買入”評級。


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