主題：寶鈦股份：鈦行業(yè)景氣周期到來

　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中投證券

　　鈦行業(yè)景氣周期的到來同時(shí)存在需求拉動(dòng)和成本推動(dòng)。需求拉動(dòng)：鈦白與鈦材行業(yè)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。成本推動(dòng)：資源供應(yīng)集中、供應(yīng)政策控制將導(dǎo)致供應(yīng)量下降以及成本上升，使上游資源價(jià)格上漲，從而推動(dòng)鈦產(chǎn)品價(jià)格上漲。因此，鈦行業(yè)景氣還將繼續(xù)。

　　隨著上游原材料價(jià)格的持續(xù)大幅上漲，寶鈦股份(600456)產(chǎn)品價(jià)格上漲是大概率事件，盈利空間進(jìn)一步提升。上游主要原材料價(jià)格大幅上漲對(duì)公司短期經(jīng)營(yíng)情況肯定會(huì)造成一定的壓力。而寶鈦股份具有顯著技術(shù)優(yōu)勢(shì)和明顯市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì)，該公司鈦材價(jià)格向下游轉(zhuǎn)移的能力很強(qiáng)。

　　因此，隨著上游原材料持續(xù)大幅上漲，公司產(chǎn)品后續(xù)提價(jià)是大概率事件，這將進(jìn)一步提升主導(dǎo)產(chǎn)品的盈利空間。



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