主題：DeepSeek引發(fā)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估 “全面買入”中國(guó)資產(chǎn)的華爾街大鱷又加倉(cāng)了



上海證券報(bào)
4小時(shí)前
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本周一，美國(guó)華爾街大鱷、億萬(wàn)富翁投資人大衛(wèi)·泰珀（David Tepper）旗下Appaloosa LP向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了13F報(bào)告。報(bào)告顯示，該基金在去年四季度對(duì)阿里巴巴、京東、拼多多、百度等個(gè)股進(jìn)行了加倉(cāng)，同時(shí)還增持了兩只中國(guó)股票ETF。

2025年以來(lái)，DeepSeek火爆全球，再度引發(fā)海外資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值重估。近期中概股和納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)顯著上漲，高盛、景順、匯豐等外資機(jī)構(gòu)也紛紛發(fā)表觀點(diǎn)，看好中國(guó)科技類資產(chǎn)在人工智能發(fā)展浪潮中的潛力。

全面增持中國(guó)資產(chǎn)

根據(jù)最新披露的13F報(bào)告，去年四季度，大衛(wèi)·泰珀旗下的Appaloosa對(duì)多只中概股進(jìn)行了加倉(cāng)。


數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，Appaloosa持有阿里巴巴的數(shù)量為1184萬(wàn)股，相較于去年三季度末的1000萬(wàn)股增加了184萬(wàn)股；基金持有535.6萬(wàn)股拼多多，較去年三季度末的530.1萬(wàn)股增加了5.5萬(wàn)股；基金持有1046.59萬(wàn)股京東，相較于去年三季度末的730萬(wàn)股增加了316.59萬(wàn)股；基金持有152.8萬(wàn)股百度，相較于去年三季度末的142.5萬(wàn)股增加了10.3萬(wàn)股。

此外，Appaloosa去年四季度還增持了81萬(wàn)份Kraneshares金瑞中證中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)ETF和80萬(wàn)份iShares安碩中國(guó)大盤股ETF。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年年底，Appaloosa持有的中國(guó)股票及相關(guān)ETF市值在其投資組合中占比約37%。

去年9月，大衛(wèi)·泰珀就曾表示，他對(duì)中國(guó)資產(chǎn)采取了“全面買入”的策略，這一決定是基于中國(guó)國(guó)內(nèi)加大刺激措施以及美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)的背景。大衛(wèi)·泰珀稱，中國(guó)推出寬松政策的力度超預(yù)期，之前其已經(jīng)全面購(gòu)入了幾乎所有中國(guó)大型科技股，接下來(lái)對(duì)中國(guó)股票的投資限額可能將翻倍。

DeepSeek引發(fā)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估

開(kāi)年以來(lái)，DeepSeek的火爆也再度引發(fā)了海外資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值重估。近期中概股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月10日收盤，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)2月以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)6.56%。

高盛交易臺(tái)在給客戶的最新簡(jiǎn)報(bào)中稱，近期，中國(guó)多行業(yè)新發(fā)明加速涌現(xiàn)，取得了大量突破性創(chuàng)新成果。部分港股上市的公司以及通過(guò)滬深港通渠道可投資的A股公司有望從人工智能應(yīng)用的加速發(fā)展中受益，而且這些公司的股價(jià)相比美股同行有較大折扣。

中信證券表示，中國(guó)科技類資產(chǎn)價(jià)值正在被全球投資者重估，中美估值差有望收斂。預(yù)計(jì)本輪科技行情仍將繼續(xù)演繹，結(jié)構(gòu)的分化和行情的節(jié)奏將更為關(guān)鍵。匯豐認(rèn)為，DeepSeek通過(guò)技術(shù)突破與成本優(yōu)勢(shì)提振了中國(guó)股市成長(zhǎng)板塊的投資情緒。其中，AI應(yīng)用、算力、人形機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域正成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。在DeepSeek帶動(dòng)下，上述AI相關(guān)板塊有望成為2025年一季度中國(guó)股市的熱點(diǎn)之一。

在景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭看來(lái)，DeepSeek以極低的成本取得突破性發(fā)展，表明中國(guó)科技公司有能力實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，特別是在軟件方面。這一發(fā)展可能會(huì)使未來(lái)的人工智能模型轉(zhuǎn)為更依賴特定應(yīng)用集成電路（ASIC），而非目前的圖像處理器（GPU）。

投資啟示方面，趙耀庭表示，預(yù)計(jì)如果未來(lái)人工智能的發(fā)展趨勢(shì)將是基于推理的模型，中國(guó)人工智能公司將在一個(gè)更公平的環(huán)境中發(fā)展。與GPU相比，推理芯片的價(jià)格及制造難度均較低，因此，包括中國(guó)科技公司在內(nèi)的許多全球大型科技公司均有望成為強(qiáng)有力的參與者。目前，中國(guó)股票（尤其是中國(guó)科技公司）的估值較美國(guó)同業(yè)公司存在大幅折讓，后續(xù)中國(guó)股票與美國(guó)股票的估值差距有望縮小。


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