主題：創(chuàng)業(yè)板：“活力之板”澆灌創(chuàng)新發(fā)展之花

中共中央總書(shū)記、國(guó)家主席、中央軍委主席、中央全面深化改革委員會(huì)主任習(xí)近平4月27日下午主持召開(kāi)中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議并發(fā)表重要講話。會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》等。會(huì)議指出，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，是深化資本市場(chǎng)改革、完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、提升資本市場(chǎng)功能的重要安排。要著眼于打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)性制度改革，堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊錯(cuò)位發(fā)展，找準(zhǔn)各自定位，辦出各自特色，推動(dòng)形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　——據(jù)新華社2020年4月27日電

　　市場(chǎng)答卷

　　改革落地以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，主要制度經(jīng)受初步檢驗(yàn)，市場(chǎng)功能持續(xù)完善，成為A股市場(chǎng)IPO申報(bào)最活躍、資本工具使用最踴躍的板塊。截至2022年3月6日，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制下累計(jì)新增上市公司282家，首發(fā)募集資金約2455億元；再融資注冊(cè)生效322家，募集資金約3169億元；同時(shí)有27家企業(yè)申報(bào)重大資產(chǎn)重組……

　　2020年4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。

　　承上啟下，改革接力。

　　在改革開(kāi)放前沿深圳誕生的創(chuàng)業(yè)板，自此開(kāi)啟新征程，以“闖”的精神、“創(chuàng)”的勁頭、“干”的作風(fēng)，奮力探索資本市場(chǎng)增量改革帶動(dòng)存量改革的新路徑，為全市場(chǎng)推行注冊(cè)制積累經(jīng)驗(yàn)，為科技自立自強(qiáng)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略筑強(qiáng)根基。

　　星夜兼程，篤行不怠。

　　歷經(jīng)119天，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制全部準(zhǔn)備工作完成。2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制下首批企業(yè)上市在深交所敲響鐘聲，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板正式步入注冊(cè)制時(shí)間。

　　如今，注冊(cè)制下的創(chuàng)業(yè)板已平穩(wěn)運(yùn)行370多個(gè)交易日，累計(jì)受理企業(yè)IPO申請(qǐng)838家、再融資申請(qǐng)426家、重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)27家，新增上市公司282家，成為A股市場(chǎng)IPO申報(bào)最活躍、資本工具使用最踴躍的板塊之一。創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)也快速增至1110多家，總市值達(dá)12.34萬(wàn)億元。

　　增量與存量市場(chǎng)同步改革釋放的制度紅利，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)注入了新的澎湃動(dòng)能，有力支持了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)的發(fā)展。

　　“變”出經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能

　　首發(fā)、再融資、并購(gòu)重組同步推行注冊(cè)制，統(tǒng)籌完善發(fā)行承銷(xiāo)、上市、交易、信息披露、持續(xù)監(jiān)管、退市、投資者保護(hù)等一系列市場(chǎng)基礎(chǔ)制度……

　　創(chuàng)業(yè)板接過(guò)改革接力棒后，以試點(diǎn)注冊(cè)制為核心，以市場(chǎng)化、法治化為方向，在增量與存量市場(chǎng)同步開(kāi)啟了一場(chǎng)深入、徹底的改革。

　　把選擇權(quán)交給市場(chǎng)——

　　這是注冊(cè)制改革的實(shí)質(zhì)，也是資本市場(chǎng)深化改革的一條主線。循著這條主線，創(chuàng)業(yè)板對(duì)過(guò)去單一以盈利為主要考察指標(biāo)的發(fā)行上市體系進(jìn)行了變革，綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)，制定了更為多元的上市條件，對(duì)不同發(fā)展階段科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性進(jìn)一步提升。

　　應(yīng)者云集。截至2022年3月6日，838家企業(yè)向創(chuàng)業(yè)板提交了IPO申請(qǐng)，其中282家“先行者”已成功登陸創(chuàng)業(yè)板，帶著首發(fā)募集的2437億元資金和規(guī)范治理的理念，開(kāi)啟了發(fā)展的新篇章。

　　“受益于注冊(cè)制改革的包容性，我們得以成為創(chuàng)業(yè)板的一員，得以在科研創(chuàng)新等方面進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)部署，心無(wú)旁騖，專(zhuān)注創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展?！弊鳛槭准野凑談?chuàng)業(yè)板第二套上市標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)上市的企業(yè)，邁普醫(yī)學(xué)董事長(zhǎng)袁玉宇對(duì)“趕上好時(shí)候”滿懷感激。

　　目前，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下新申報(bào)企業(yè)中，已有40家企業(yè)以“第二套標(biāo)準(zhǔn)”即“預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元”申報(bào)上市。“未盈利的企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)以及紅籌企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的口子已經(jīng)預(yù)留，相信未來(lái)可以看到更多類(lèi)型的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市?！鄙顒?chuàng)投董事長(zhǎng)倪澤望表示。

　　把改革紅利帶給實(shí)體經(jīng)濟(jì)——

　　增量改革帶動(dòng)存量改革，是注冊(cè)制改革從“試驗(yàn)田”推向全市場(chǎng)至關(guān)重要的一步。本輪改革過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)板在發(fā)行條件、小額快速融資限額、批文有效期等方面對(duì)再融資制度進(jìn)行了優(yōu)化，壓縮了審核注冊(cè)期限，提高了融資效率。

　　與此同時(shí)，改革后的創(chuàng)業(yè)板還支持上市公司進(jìn)行同行業(yè)或上下游產(chǎn)業(yè)整合，在并購(gòu)重組定價(jià)機(jī)制、配套融資等方面放寬了限制，并且增強(qiáng)了股權(quán)激勵(lì)靈活性。

　　“2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)728.43%！”1月28日，聚燦光電在2021年年度報(bào)告中欣喜地宣布。除了充分抓住了境外訂單逐步向境內(nèi)轉(zhuǎn)移的契機(jī)外，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制帶來(lái)的紅利，也是聚燦光電業(yè)績(jī)顯著提升的重要原因。

　　聚燦光電是創(chuàng)業(yè)板再融資試點(diǎn)注冊(cè)制的首批嘗鮮者。深交所上市審核中心2020年6月15日正式“開(kāi)門(mén)迎客”，聚燦光電于2020年7月7日向深交所提交向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金申請(qǐng)，募資10億元用于高光效LED芯片擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)性，僅用時(shí)3個(gè)月便拿到了注冊(cè)批文。

　　“募集資金成功到位，對(duì)公司2021年度乃至后期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯的積極影響。公司及時(shí)升級(jí)產(chǎn)品，邁上發(fā)展新臺(tái)階。隨著募集資金項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，公司Mini LED的產(chǎn)能將進(jìn)入釋放期?！本蹱N光電副總經(jīng)理卓昌正日前在業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示。

　　康泰生物也因“注冊(cè)制效率”實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新加速。2021年3月，康泰生物向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過(guò)20億元，投入新冠疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)，從申請(qǐng)受理到審核通過(guò)僅26天，從提交注冊(cè)到注冊(cè)生效僅10天。

　　“這為公司高效完成新冠疫苗研發(fā)投產(chǎn)，筑牢疫苗防護(hù)墻，支援全球抗疫提供強(qiáng)大助力?！笨堤┥镉嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　改革后的創(chuàng)業(yè)板審核效率和可預(yù)期性顯著提升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，注冊(cè)制下，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)項(xiàng)目從受理到完成注冊(cè)平均用時(shí)8個(gè)多月，再融資項(xiàng)目平均用時(shí)約4個(gè)月，9單小額快速再融資項(xiàng)目最快僅用時(shí)8天。

　　春風(fēng)化雨，潤(rùn)物無(wú)聲。

　　資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的變革與完善，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展增添了澎湃動(dòng)能。最新業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比大幅上升。截至2022年3月6日，共有720家創(chuàng)業(yè)板上市公司披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，超七成公司預(yù)計(jì)盈利，超六成公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，體現(xiàn)出較好的成長(zhǎng)性和盈利能力。

　　“改”出市場(chǎng)新活力

　　一子落，滿盤(pán)活 。

　　在過(guò)去的一年多時(shí)間里，創(chuàng)業(yè)板直接融資功能有效發(fā)揮，服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展成效顯著，制度運(yùn)行經(jīng)受檢驗(yàn)，市場(chǎng)生態(tài)逐步改善，交出了一份符合各方期待的成績(jī)單。

　　伴隨著發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)性制度的不斷完善，一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)雛形已現(xiàn)，市場(chǎng)各方有了實(shí)實(shí)在在的獲得感。

　　投資更穩(wěn)了——

　　數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板指在改革啟動(dòng)后的一年里累計(jì)上漲25%，不但在A股各大股指中顯著領(lǐng)跑，更在全球主要指數(shù)中漲幅位居前列。個(gè)股層面熱點(diǎn)紛呈，新能源、生物醫(yī)藥等符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的企業(yè)漲幅突出。

　　創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制放寬至20%、優(yōu)勝劣汰機(jī)制逐步健全等改革，使得創(chuàng)業(yè)板流動(dòng)性和交易活躍度進(jìn)一步提升的同時(shí)，也在慢慢改變市場(chǎng)的投資生態(tài)。

　　可以明顯感覺(jué)到，市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者占比在穩(wěn)步提升，境外投資規(guī)模在不斷擴(kuò)大，價(jià)值投資理念在進(jìn)一步普及深化。

　　機(jī)構(gòu)更忙了——

　　常態(tài)化發(fā)行持續(xù)推進(jìn)帶來(lái)的大量潛在業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，也讓投行等中介機(jī)構(gòu)倍感振奮。多家券商在過(guò)去一年多時(shí)間里招兵買(mǎi)馬，積極投身資本市場(chǎng)改革大潮，進(jìn)行IPO、再融資、重大資產(chǎn)重組等業(yè)務(wù)的申報(bào)。各家券商在業(yè)內(nèi)已掀起了多輪人才儲(chǔ)備和爭(zhēng)奪戰(zhàn)，投行業(yè)務(wù)崗紛紛擴(kuò)容。

　　“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革以來(lái)，發(fā)行上市條件更具包容性，定價(jià)承銷(xiāo)更趨市場(chǎng)化，審核過(guò)程更加公開(kāi)透明，審核效率穩(wěn)步提升，極大地提高了創(chuàng)業(yè)板服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。中介機(jī)構(gòu)作為上市公司質(zhì)量‘入口關(guān)’的‘看門(mén)人’，也被賦予了更多的使命和責(zé)任，整個(gè)投行生態(tài)也在悄然變化?！闭猩套C券投行委員會(huì)董事總經(jīng)理劉彤表示。

　　劉彤表示，通過(guò)一年多的注冊(cè)制改革實(shí)踐和監(jiān)管引導(dǎo)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)各方充分認(rèn)識(shí)到信息披露是連接投資人、資本要素與企業(yè)的重要橋梁，信息披露的質(zhì)量決定了資本要素配置的效率。重合規(guī)輕信息披露的觀念，逐步被以信息披露為中心的理念所取代。

　　過(guò)去一年多時(shí)間，機(jī)構(gòu)投資者也異常忙碌和充實(shí)，當(dāng)前，以機(jī)構(gòu)投資者為主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制已初步建立，伴隨著改革的推進(jìn)，新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化水平也得到提升，新股發(fā)行市盈率與所屬行業(yè)、可比公司平均水平呈現(xiàn)越來(lái)越明顯的正相關(guān)關(guān)系。

　　“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革也重構(gòu)了創(chuàng)投行業(yè)的生態(tài)?！鄙顒?chuàng)投總裁左丁表示，注冊(cè)制提供了更通暢的項(xiàng)目退出渠道，創(chuàng)業(yè)投資的周期縮短，可預(yù)測(cè)性增強(qiáng)，進(jìn)一步增強(qiáng)投資人的信心。同時(shí)，注冊(cè)制對(duì)投資機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)度提出了更高要求，將吸引更多社會(huì)長(zhǎng)線資金進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域，進(jìn)一步促進(jìn)一級(jí)市場(chǎng)繁榮發(fā)展。

　　“探”出改革新路徑

　　注冊(cè)制改革是我國(guó)資本市場(chǎng)改革的“牛鼻子”工程?？苿?chuàng)板被稱(chēng)為資本市場(chǎng)改革的“試驗(yàn)田”，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制則被認(rèn)為是資本市場(chǎng)改革進(jìn)入“深水區(qū)”，設(shè)立北交所和試點(diǎn)注冊(cè)制也被認(rèn)為是給資本市場(chǎng)改革賦予了“新內(nèi)涵”。

　　改革前的創(chuàng)業(yè)板有著800多家存量上市公司和超過(guò)4500萬(wàn)存量投資者，注冊(cè)制需要“試”出增量改革帶動(dòng)存量改革的具體打法，為全市場(chǎng)注冊(cè)制改革摸索出更加清晰的路線。

　　穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)。在系統(tǒng)性、全面性、協(xié)同性三原則指導(dǎo)下，深交所統(tǒng)籌增量和存量，以實(shí)實(shí)在在的改革成效切實(shí)增強(qiáng)市場(chǎng)各方的改革獲得感，在過(guò)去370多個(gè)交易日里，留下一串串堅(jiān)實(shí)的腳印——

　　充分聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)建議，積極響應(yīng)市場(chǎng)呼聲，優(yōu)化上市條件，增強(qiáng)對(duì)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的包容性……他們堅(jiān)持以市場(chǎng)為中心，恪守市場(chǎng)組織者、服務(wù)者定位，最大程度凝聚改革共識(shí)。

　　開(kāi)發(fā)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統(tǒng)，上線信息公開(kāi)網(wǎng)站和“深證服”App，制定發(fā)布審核關(guān)注要點(diǎn)，定期編制發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)……他們實(shí)施“陽(yáng)光審核”，打造“透明交易所”，消除口袋政策和隱形門(mén)檻，增強(qiáng)市場(chǎng)可預(yù)期性。

　　充分發(fā)揮科技監(jiān)管優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)全程電子化、強(qiáng)化全流程管控……他們做“親清”表率，建立全方位、立體式的注冊(cè)制廉政監(jiān)督體系。他們還堅(jiān)持從嚴(yán)治市，對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，以嚴(yán)明的標(biāo)準(zhǔn)維護(hù)市場(chǎng)秩序。

　　與此同時(shí)，牢記“堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊錯(cuò)位發(fā)展，找準(zhǔn)各自定位，辦出各自特色，推動(dòng)形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局”囑托，創(chuàng)業(yè)板在明確自己服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，突出“三創(chuàng)”“四新”特點(diǎn)的定位，和同樣試點(diǎn)注冊(cè)制的科創(chuàng)板、北交所錯(cuò)位發(fā)展的同時(shí)，也啟動(dòng)了深市主板和中小板的合并工作。

　　2021年2月5日，深市主板與中小板合并工作經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)正式啟動(dòng)，深市主板時(shí)隔21年恢復(fù)發(fā)行上市功能。2021年4月6日，深交所主板與中小板合并正式實(shí)施。新主板運(yùn)行首日便迎來(lái)“新朋友”，真愛(ài)美家、中農(nóng)聯(lián)合、華亞智能3家企業(yè)在深交所舉行上市儀式，成功登陸深市主板。

　　伴隨兩板合并成功落地，深交所已交出了優(yōu)秀答卷——

　　深交所形成“主板+創(chuàng)業(yè)板”市場(chǎng)體系，深市主板定位于藍(lán)籌市場(chǎng)，支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強(qiáng)；創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，突出“三創(chuàng)”“四新”特點(diǎn)。

　　截至2022年3月6日，深市主板上市公司達(dá)1492家，市值規(guī)模超23.60萬(wàn)億元；創(chuàng)業(yè)板上市公司1110家，市值規(guī)模12.33萬(wàn)億元。新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、高端裝備行業(yè)上市公司占比近半，產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)明顯，成為服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重要平臺(tái)。

　　“深市市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更簡(jiǎn)潔、特色更鮮明、定位更清晰，市場(chǎng)活力和韌性大幅提升?！焙Ｌ馗咝露麻L(zhǎng)李飚如此評(píng)價(jià)道。

　　潮平海闊，千帆競(jìng)發(fā)。

　　全市場(chǎng)注冊(cè)制改革號(hào)角已經(jīng)吹響，深市已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。在新征程上，改革先行者已成竹在胸?？梢云诖詭钲凇案谊J、敢干”基因的創(chuàng)業(yè)板，將續(xù)寫(xiě)更加精彩的“春天的故事”。

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