主題：動力煤延續(xù)跌勢，中國神華難言支撐

中國神華的主要業(yè)務(wù)雖然圍繞煤炭展開，但其股價(jià)受到煤炭價(jià)格的影響相對有限，因?yàn)橹袊袢A除了煤炭開采之外，還有運(yùn)輸、發(fā)電、煤化工、新能源等多元業(yè)務(wù)?；诖?，中國神華與動力煤期貨之間雖然存在正相關(guān)關(guān)系，但中國神華（港股）的股價(jià)更加穩(wěn)定（或者叫鈍化），不像動力煤期貨那般波動劇烈。

▋動力煤期貨，日線



動力煤期貨在過去三個(gè)月時(shí)間里，做出了非常標(biāo)準(zhǔn)的過山車行情。

8月13日~10月19日，累計(jì)漲幅108.59%，動力煤價(jià)格從764元/噸飆升至1982元/噸。

10月19日~11月2日，累計(jì)跌幅52.9%，動力煤價(jià)格從1982元/噸迅速跌至861元/噸。

動力煤價(jià)格的漲跌，體現(xiàn)的是供需層面的變動。前期價(jià)格高漲，主要是因?yàn)檫M(jìn)入冬季后，用電量大幅飆升，發(fā)電廠庫存不足，無序搶購/囤積導(dǎo)致動力煤價(jià)格迅速異化。之后的價(jià)格回落，主要是發(fā)改委主導(dǎo)的增產(chǎn)保供手段發(fā)揮了作用。

▍中國神華 港股 日線



中國神華的股價(jià)走勢，與動力煤期貨的價(jià)格走勢，存在顯著的不同。中國神華在9月13日就已經(jīng)進(jìn)入高位震蕩區(qū)間，之后的一個(gè)半月時(shí)間里，都沒能有效突破區(qū)間束縛。

動力煤價(jià)格相比最高點(diǎn)已經(jīng)跌去了一半，雖然空頭趨勢較難改變，但預(yù)計(jì)跌勢將顯著放緩。由中國神華前期的表現(xiàn)來看，其對動力煤價(jià)格異常波動不敏感，在動力煤跌勢放緩之后，更有可能維持當(dāng)前的震蕩態(tài)勢。

需要提醒的是，動力煤價(jià)格的“異常波動”消失后，煤炭行業(yè)將失去吸引資金入場的熱點(diǎn)，中國神華的關(guān)注度也將下降。在沒有新的業(yè)績增長點(diǎn)出現(xiàn)的情況下，中國神華較難保持高位，緩慢下行可能性較高。

▍中國神華 A股 日線

ATFX港股：動力煤延續(xù)跌勢，中國神華難言支撐

A股市場的中國神華已經(jīng)跌破震蕩區(qū)間下沿20.83，預(yù)計(jì)空頭波段將會延續(xù)，且下跌幅度會偏大。

▍總結(jié)

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：煤炭領(lǐng)域的價(jià)格異動周期趨于結(jié)束，中國神華單邊型行情走勢接近尾聲，后續(xù)參與價(jià)值較小。當(dāng)然，以“高分紅”為選股思路的參與者，仍可逢低介入中國神華。

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